20171209-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评（2017年11月份）_11月钢材出口量环比升7.43_同比降34.11___12页_1mb

报告摘要

2017年11月，我国钢材出口量环比上升7.43%，但同比下降34.11%。出口量为535万吨，较上月增加37万吨，较2016年同期减少277万吨。同时，钢材净出口量为421万吨，同比下降40%。1-11月钢材累计净出口量为5773万吨，同比下降35%。

12月由于采暖限产政策的实施，钢材出口量预计将继续维持低位震荡，主要受国内供需紧平衡、钢价高位及贸易保护主义影响。

铁矿石方面，11月进口量同比上升2.78%，环比上升18.93%，进口量达9454万吨。尽管进口量增长，但进口均价同比上升11.21%，显示成本端压力。预计12月铁矿石进口量将有所下降。

钢材出口趋势
- 11月出口量环比增长，但同比大幅下降，主要受贸易保护主义及“双反”政策影响。
- 出口均价同比上升，但出口量下滑导致进出口价差基本平稳。
- 12月受采暖限产及需求走弱影响，出口量预计低位震荡。
钢材净出口情况
- 11月净出口量占产量比重为4.42%，1-11月净出口占产量比重为5.79%。
- 1-11月累计出口量同比下降30.63%，净出口量同比下降35%。
出口结构变化
- 东南亚地区出口占比显著上升，成为主要出口市场。
- 含硼钢材出口占比微幅上升，但出口量同比下降47.4%，主要受出口退税取消影响。
铁矿石进口情况
- 11月铁矿石进口量同比增长2.78%，但进口均价大幅上升11.21%。
- 铁矿石累计进口量同比增长5.93%，对外依存度维持高位。
12月市场展望
- 需求端：地产和基建投资增速持续下行，叠加气温下降和环保限产，预计需求进一步走弱。
- 供给端：京津冀及周边地区全面限产，高炉开工率降至50.16%（河北）和62.02%（全国），供给端收缩。
- 社会库存：12月8日钢材社会库存降至776.35万吨，创近五年同期新低。
- 成本端：原材料价格受限产影响走弱，预计矿价和焦炭价格进一步下行。
- 钢价走势：预计12月钢价稳中向上，盈利维持高位。

出口数据
- 11月钢材出口535万吨，环比+7.43%，同比-34.11%。
- 1-11月累计出口6983万吨，同比-30.63%。
- 新出口订单指数降至41.70%，处于荣枯线下方。
净出口数据
- 11月净出口421万吨，同比-40%。
- 1-11月净出口5773万吨，同比-35%。
- 净出口占产量比重：11月为4.42%，1-11月为5.79%。
铁矿石进口数据
- 11月铁矿石进口9454万吨，同比+2.78%，环比+18.93%。
- 进口均价66.82美元/吨，同比+11.21%，环比-7.27%。
- 1-11月累计进口9.91亿吨，同比+5.93%。
出口分品种
- 含硼钢材出口6.78万吨，同比-47.4%，环比+30.5%。
- 非含硼钢材出口490万吨，同比-35.3%，环比-3.5%。
- 棒线材、角型材、管材等品种出口量均同比下降，但出口均价上涨。
重点公司推荐
- 12月重点推荐：方大特钢、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份、首钢股份。
- 以上公司均被给予“买入”评级，盈利预测显示未来EPS稳步增长，PE和PB处于合理区间。