20170716-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评_6月钢材出口量环比降2.44_同比降37.75_7月环比或继续回落_12页_985kb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年6月份）总结

核心内容

2017年6月，我国钢材出口量环比下降2.44%，同比下降37.75%，7月钢材出口量预计将继续环比回落。铁矿石6月进口量同比增加16.01%，预计7月进口量维持高位。供需稳中趋缓，盈利维持高位，估值处于低位，钢铁行业投资机会看好。

主要观点

• 钢材出口情况：

  • 6月出口量为681万吨，环比下降2.44%，同比下降37.75%。
  • 1-6月累计出口钢材4099万吨，同比下降28.24%。
  • 出口均价为723美元/吨，同比上升42.9%，但环比下降8.5%。
  • 东南亚地区出口占比降幅明显，而“美英德法俄”及“日韩台印”地区占比上升。
  • 含硼钢材出口占比微幅上升，但出口退税优惠取消后，预计下月含硼钢出口占比将回落。

• 铁矿石进口情况：

  • 6月铁矿砂及其精矿进口量为9470万吨，同比增加16.01%，环比上升3.47%。
  • 1-6月累计进口量为5.39亿吨，同比增长9.22%。
  • 进口均价为76.01美元/吨，同比上升49.55%，环比下降4.00%。
  • 高炉开工率持续上升，钢厂扩产情绪高涨，铁矿石需求维持高位。

• 供需与盈利分析：

  • 国内钢材需求仍处于较高水平，但面临下行压力，7月因高温多雨季节影响，需求环比趋弱。
  • 供给端，高炉开工率上升，电炉产能逐步释放，预计钢材供应将维持上升趋势。
  • 钢材与铁矿石价格震荡为主，但盈利仍将维持在高位。

• 投资建议：

  • 维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头及业绩向好的公司。
  • 推荐公司包括：方大特钢、宝钢股份、首钢股份、河钢股份、鞍钢股份。
  • 重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

关键信息

出口数据

• 6月钢材出口681万吨，环比下降2.44%，同比下降37.75%。
• 1-6月累计出口4099万吨，同比下降28.24%。
• 6月进口钢材113万吨，环比上升0.09%，同比下降0.88%。
• 1-6月累计进口680万吨，同比上升5.26%。
• 净出口累计增加量构成1-6月全国钢材产量减少量的336.99%。

铁矿石数据

• 6月铁矿砂及其精矿进口量为9470万吨，同比增加16.01%，环比上升3.47%。
• 1-6月累计进口5.39亿吨，同比增长9.22%。
• 高炉开工率持续上升至77.07%，预计7月维持高位。
• 铁矿石港口库存增加至1.44亿吨，库存总量高企。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 改革进度低于市场预期；
• 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

估值与盈利分析

• 供需稳中趋缓，钢价与矿价预计震荡为主。
• 盈利维持高位，估值处于低位，行业投资机会看好。
• 供给侧改革与国企改革持续推进，行业景气度有望持续。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：李莎，S0260513080002
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