钢铁行业钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年12月份）：12月钢材出口量环比升5.98％、同比降27.31％-20180114-广发证券-12页-1mb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年12月份）总结

核心内容概览

2017年12月，我国钢材出口与进口数据呈现出显著的波动，同时铁矿石进口量同比下降，钢铁行业进入淡季，供需格局偏弱。2018年1月，钢材出口有望环比上升，而铁矿石进口可能继续下降。

一、钢材出口情况

主要数据

• 12月钢材出口量：567万吨，环比上升 5.98%，同比下降 27.31%
• 1-12月累计出口量：7517万吨，同比下降 30.71%
• 12月钢材净出口量：447万吨，同比下降 32%
• 1-12月净出口量累计：6193万吨，同比下降 35%

出口结构变化

• 出口分国别：

  • “美英德法俄”占比 3.15%，较上月下降 0.02%
  • “日韩台印”占比 20.84%，较上月下降 0.92%
  • 东南亚占比 35.35%，较上月下降 0.88%
  • **其他国家（地区）**占比 40.66%，较上月上升 1.82%

• 出口分品种：

  • 含硼钢材出口量 8.83万吨，环比上升 30.3%，但同比下降 17.2%
  • 非含硼钢材出口量 524万吨，环比上升 7.0%，同比下降 34.6%

价格与价差

• 出口均价：870.94美元/吨，环比上升 4.4%
• 进口均价：1240.89美元/吨，环比下降 2.82%
• 进出口价差：369.94美元/吨，较上月减少 14.15美元/吨

预计1月出口趋势

• 受气候影响，需求走弱，但部分钢厂恢复生产
• 预计1月钢材出口量环比有望上升

二、铁矿石进口情况

主要数据

• 12月铁矿石进口量：8414万吨，同比下降 5.41%，环比下降 11.00%
• 1-12月累计进口量：10.75亿吨，同比增长 4.94%
• 12月进口均价：64.94美元/吨，同比下降 4.71%，环比下降 2.82%

市场压力与库存

• 海外发货量上升，港口库存明显增加
• 国内矿山铁精粉产能利用率降至 33.80%
• 45个港口库存：15197万吨，创历史新高

预计1月进口趋势

• 随着淡季深入与限产持续，预计1月铁矿石进口量环比或处于降势

三、2018年1月钢铁行业供需格局

需求端

• 2017年1-11月房地产开发投资完成额同比增长 7.5%，增速较前月下降 0.3个百分点
• 1-11月基建投资完成额同比增长 15.83%，增速较前月下降 0.02个百分点
• 2018年1月受天气与资金因素影响，需求季节性减弱

供给端

• 京津冀及周边“2+26”城市采暖季限产全面启动，高炉开工率下降
• 河北高炉开工率：环比上升 1.59个百分点至 53.65%
• 全国高炉开工率：环比上升 0.97个百分点至 64.09%
• 12月下旬日均产量达 222.66万吨/天，旬环比上升 2.29%

库存情况

• 2018年1月12日，主要钢材品种社会库存 892万吨，环比上升 6.66%
• 2017年12月下旬钢厂库存 1193万吨，环比下降 3.85%，同比降 3.09%，创近五年同期新低

行业趋势预测

• 2018年1月钢铁行业供需两弱
• 钢价预计稳中趋弱，矿价以稳为主
• 盈利或将有所回调

四、重点推荐公司

• 方大特钢：买入
• 宝钢股份：买入
• 南钢股份：买入
• 鞍钢股份：买入
• 马钢股份：买入

五、风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑
2. 钢材出口情况不及预期
3. 限产执行力度低于市场预期
4. 矿石巨头联合减产保价

六、行业与公司投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上

七、数据来源与研究团队

• 数据来源：海关总署、国家统计局、Mysteel、广发证券发展研究中心
• 分析师：
  • 李莎（首席分析师）：清华大学材料科学与工程硕士
  • 陈潇（研究助理）：中山大学数量经济学硕士
  • 雷文（研究助理）：华中科技大学金融学硕士
  • 刘洋（研究助理）：清华大学材料科学与工程硕士

八、图表索引

• 图1：钢材出口量同比大幅下降
• 图2：钢材进出口平均价差较上月降幅明显
• 图3：钢材月净出口量同比大幅下降
• 图4：钢铁新出口订单指数是钢材月出口量的领先指标
• 图5：铁矿砂及其精矿月进口量同比降幅明显
• 图6：铁矿石及其精矿月进口均价同比降幅明显
• 图7：铁矿石月度对外依存度有所下降
• 图8：铁矿砂及其精矿累计进口量同比增长 4.94%
• 图9：铁矿石及其精矿累计进口均价同比大幅上升
• 图10：铁矿石累计对外依存度维持高位

九、相关研究

• 【广发钢铁 李莎】周报 2018-01-14
• 【广发钢铁 李莎】矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪
• 【广发钢铁 李莎】钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值分析