20171015-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评（2017年9月份）_9月钢材出口量环比降21.17_同比降41.59__12页_946kb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年9月份）总结

核心内容概览

2017年9月，我国钢材出口量及净出口量均出现明显下降，同时铁矿石进口量同比增加，出口市场受贸易保护主义及“双反”政策影响，出口动力减弱。10月钢材出口预计维持低位震荡，而铁矿石进口则以稳定为主。整体市场供需呈现紧平衡状态，钢价及焦炭价格或偏强，矿价震荡，行业盈利仍保持高位。

主要观点

1. 钢材出口情况

• 9月出口量：514万吨，环比下降21.17%，同比下降41.59%。
• 1-9月累计出口：5960万吨，同比下降29.98%。
• 净出口量：9月为390万吨，同比下降49%；1-9月累计净出口4959万吨，同比下降34%。
• 出口均价：9月出口均价为760.34美元/吨，进口均价为1165.47美元/吨，进出口价差缩小至405.13美元/吨。
• 出口订单指数：9月新出口订单指数降至40.50%，处于荣枯线下方，显示出口需求疲软。

2. 钢材出口结构变化

• 分地区：东南亚地区出口占比显著上升，而美英德法俄等地区占比下降。
• 分品种：含硼钢出口量同比下降43.1%，占比下降至1.34%；非含硼钢出口量同比下降27.6%。
• 出口均价：含硼钢出口均价同比上升27.4%，非含硼钢出口均价同比上升33.6%，整体出口均价上涨。

3. 铁矿石进口情况

• 9月进口量：10283万吨，同比增加10.58%，环比增加15.98%。
• 进口均价：70.29美元/吨，同比上升17.75%，环比上升9.99%。
• 累计进口量：1-9月累计进口8.17亿吨，同比增长6.62%；进口均价同比上升33.73%，环比下降0.46%。
• 对外依存度：维持高位，显示国内铁矿石资源依赖程度仍高。

关键信息

10月市场展望

• 供需状态：国内供需紧平衡，钢价维持高位，出口动力减弱。
• 限产政策：采暖季限产政策提前至10月1日，涉及十三个城市，限产幅度为50%。
• 社会库存：截至10月13日，主要钢材品种社会库存下降0.31%，至1045.76万吨。
• 价格走势：预计10月钢价、焦炭走势偏强，矿价震荡。
• 盈利情况：行业盈利仍将维持高位，投资机会显现。

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风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

投资建议

• 行业评级：买入；
• 市场表现：建议密切关注限产执行力度，看好钢铁行业投资机会；
• 价格趋势：预计10月钢价、焦炭走势偏强，矿价震荡；
• 盈利预期：行业盈利仍将维持高位，具备投资价值。

数据来源

• 海关总署
• 国家统计局
• Mysteel
• 广发证券发展研究中心

附注

• 本报告由广发证券钢铁行业研究小组发布；
• 分析师：李莎（首席分析师）；
• 联系人：陈潇、雷文、刘洋；
• 报告日期：2017-10-15。