20220919-东海证券-医药生物行业周报_底部特征显著_建议积极配置_10页_896kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2022年9月19日发布的医药生物行业周报指出，当前医药生物板块整体表现低迷，但估值处于历史低位，具备配置价值。报告认为，经过近半年的底部震荡，板块利空因素已基本释放，外围政策扰动不宜过分悲观。同时，国内政策支持创新药械发展，显示国家对医药生物行业创新的重视，建议投资者关注优质企业及创新相关板块。

主要观点

市场表现

• 本周表现：医药生物板块整体下跌5.71%，在申万31个行业中排名第21位，跑输沪深300指数1.78个百分点。
• 子板块表现：医疗器械跌幅最小（-3.55%），医疗服务跌幅最大（-9.75%）。
• 个股表现：上涨个股24只（占比5.3%），其中C华智（19.9%）、康跃科技（18.5%）、成都先导（9.4%）、安图生物（9.3%）、福瑞股份（9.1%）涨幅居前；兰卫医学（-19.6%）、三圣股份（-19.5%）、迈普医学（-15.3%）、凯莱英（-15.2%）、键凯科技（-15.2%）跌幅居前。
• 估值水平：医药生物板块PE-TTM为22.3倍，处于历史低位，相对于沪深300的估值溢价为108%。

行业要闻

• 美国启动生物技术和生物制造计划：总统拜登签署行政命令，启动国家生物技术和生物制造计划，计划投资20亿美元，以加强本土供应链、推动生物经济发展、培养人才、促进创新等。其中，美国国防部将在未来5年内投资10亿美元用于国内生物制造基础设施。
• 工信部推进医药工业创新成果产业化：提出到2025年，创新产品新增销售占比达到医药工业营业收入增量的30%以上，推动医药产业链强链补链，鼓励企业引进国外先进技术，提升国际竞争力。
• 重庆发现一例输入猴痘病例：该病例为境外输入，正在接受隔离治疗，密切接触者已落实医学观察，目前无新冠病毒感染迹象。

关键信息

政策支持

• 国家层面：《“十四五”生物经济发展规划》聚焦医疗健康、食品消费、绿色低碳、生物安全等领域，推动生物经济发展。
• 工信部：明确支持医药工业创新成果转化，提升产业链竞争力，吸引全球创新要素向国内聚集。

估值与投资建议

• 估值情况：医药生物板块PE-TTM为22.3倍，处于历史低位，具备配置价值。
• 投资组合推荐：
  • 推荐组合：贝达药业、丽珠集团、华兰生物、益丰药房、凯莱英。
  • 关注组合：康泰生物、惠泰医疗、乐普医疗、特宝生物、恒瑞医药等。

风险提示

• 政策风险：集采等政策执行力度可能对行业产生较大影响。
• 业绩风险：部分企业可能存在业绩不及预期、外延并购整合不达预期、产品研发进展缓慢等风险。
• 事件风险：如新冠疫情等突发事件可能影响市场情绪和板块走势。

总结

医药生物行业当前估值处于历史低位，具备配置价值。尽管近期市场表现不佳，但政策支持和行业基本面持续向好，尤其是国内在生物制造、创新药械等领域的发展前景广阔。建议投资者关注具备资金实力、基本面稳健的优质企业，重点关注创新药、特色器械、连锁药店、血制品、二类疫苗、医疗服务、品牌中药、研发外包等相关领域。同时，需警惕政策、业绩和事件等多重风险。