20240828-浙商证券-渝农商行-601077.SH-渝农商行2024年中报点评_利润增速显著回升_4页_444kb

渝农商行(601077)2024年中报点评总结

业绩概览

• 2024年上半年，渝农商行实现归母净利润同比增长53%，较一季度增速大幅提升161个百分点。
• 营收同比下降13%，降幅较一季度收窄16个百分点，表现符合市场预期。

财务亮点

1. 利润回升显著

   • 打印机基数效应消退是核心因素，减值损失同比增33%，增幅环比收窄。
   • 息差环比下降3个基点至1.58%，但拖累盈利影响改善。

2. 成本优化

   • 负债端成本率环比下降9个基点，得益于主动压降高成本存款及利率下行。

资产质量

• 2024年二季度末不良贷款率环比持平1.19%，拨备覆盖率环比下降7个点至360%。
• 零售贷款不良率与关注率上升，主要受个体商户经营压力及地产政策调整影响。

未来展望

• 全年利润增长有望保持快增趋势（预计2024-2026年归母净利润同比增速55%-61%）。
• 目标估值2024年PB 0.55x，对应目标价6.07元，较现价有17%上涨空间，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济失速风险或导致不良资产大幅暴露。