20260325-浙商证券-渝农商行-601077.SH-渝农商行2025年年报点评_息差环比提升_不良额率双降_4页_841kb

渝农商行2025年年报总结

核心内容概述

渝农商行在2025年展现出业绩增速改善的趋势，主要得益于息差环比提升、不良贷款额率双降以及资产规模扩张。整体来看，该行在盈利能力和资产质量方面均有所提升，未来增长预期良好，投资评级为“买入”。

主要观点

• 业绩表现：2025年全年，渝农商行营业收入同比增长1.4%，归母净利润增长5.3%。相较于前三季度，增速分别提升了0.7个百分点和1.6个百分点，符合市场预期。
• 息差改善：2025年第四季度，净息差（期初期末口径）提升至1.63%，主要由于付息负债成本率下降幅度大于生息资产收益率下降幅度，其中生息资产收益率下降3个基点至2.97%，付息负债成本率下降7个基点至1.42%。
• 资产质量提升：不良贷款额在2025年第四季度环比下降1%，不良率降至1.08%，环比下降4个基点。关注率和逾期率也分别下降6个基点和22个基点，资产质量持续改善。
• 不良生成率回落：真实不良生成率TTM下降至1.08%，较2024年高点显著回落，表明不良贷款生成情况有所缓和。
• 拨备覆盖率提升：拨备覆盖率在2025年第四季度提升至367%，显示出更强的风险抵御能力。
• 未来展望：预计2026年渝农商行营收和利润增速将好于2025年，主要由于资产扩表提速和息差稳定。

关键信息

业绩概览（单位：百万元）

资产质量（单位：百万元）

资产与负债情况

股东权益与估值

风险提示

• 宏观经济失速
• 不良大幅暴露
• 银行经营情况不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

股票走势图

基本数据

分析师信息

• 杜秦川：执业证书号S1230525120002，邮箱duqinchuan@stocke.com.cn
• 邓贺方：执业证书号S1230525070001
• 徐安妮：执业证书号S1230523060006

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