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市场研报总结：沪锌期货周报 2021年01月29日

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素

• 美国1月Markit制造业PMI初值为59.1，高于预期56.5和前值57.1。
• 欧元区1月制造业PMI初值为54.7，略高于预期54.5和前值55.2。
• IMF上调2021年全球经济预期，预期中国将增长8.1%。
• 2020年全国规模以上工业企业利润增长4.1%，12月单月增长20.1%。

利空因素

• 截止1月26日，LME锌库存增至235025吨，为2018年9月7日以来新高。
• IMF警告全球资产价格面临回调风险。
• 英国2020年汽车产量下降29%至不足92.1万辆，为1984年以来最低。
• 现货市场消费疲软，持货商家积极清库存，下游采购意愿减弱。

3. 周度观点与策略

• 沪锌主力2103合约：本周震荡续跌，已连跌三周，创三个月低位。
• 空头氛围：持续增强，市场情绪偏弱。
• 宏观环境：美国财政刺激方案未落实，压制通胀预期和风险情绪；美元指数震荡走高。
• 技术面：周线MACD绿柱扩大，下方支撑不明显。
• 操作建议：建议在19650元/吨之下逢高空，止损参考20000元/吨。

二、市场数据详情

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值：由上周-212.09增至175.56元/吨。
• 沪锌多头持仓：微涨。
• 沪锌空头持仓：上升。
• 沪锌主力与次主力价差：由-25缩窄至-10元/吨。
• 沪锌近月与远月价差：由上周-25扩至-210元/吨。
• 总持仓额：由1799202.93万元降至1779097.59万元。

2. 国内外锌现货价分析

• 国内锌锭价格：
  • 长江有色市场0#锌平均价：20350元/吨
  • 上海、广东、天津、济南现货价格：19700、19420、19650、19700元/吨
• LME锌现货价格：
  • LME3个月锌期货价格：2589美元/吨
  • LME锌现货结算价：2546美元/吨
• 上海精炼锌升水：由升水160元/吨缩窄至135元/吨。
• LME近月与3月价差：-22.75美元/吨
• LME3月与15月价差：贴水37.75美元/吨

3. 锌两市库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：44746吨，较上周增加1506吨。
• 精炼锌总计仓单：由12501吨降至11159吨。
• LME锌库存：由191875吨增至293800吨。
• 国内隐性库存：由10.85万吨增至11万吨。

三、关键信息总结

• 沪锌价格：本周沪锌主力合约持续下跌，创三个月低位。
• 库存变化：LME锌库存大幅上升，国内隐性库存也有所增加，显示市场供应压力。
• 市场情绪：宏观环境偏弱，流动性收紧，股市回调，空头氛围增强。
• 技术面：MACD绿柱扩大，缺乏明显支撑，操作上建议逢高空。
• 供需关系：现货市场消费不佳，持货商积极清库存，下游采购意愿转弱。

四、免责声明

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