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市场研报总结：沪锌期货周报 2021年05月21日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 中国4月规模以上工业增加值同比增长9.8%，装备和高技术制造业快速增长。
• 中国4月社会消费品零售总额同比增长17.7%。
• 市场通胀延续高涨，美元指数延续跌势，对基本金属构成提振。

利空因素：

• 国务院召开常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作。
• 美联储4月FOMC纪要显示，部分官员预计在未来几次会议上开始讨论减码QE，警告经济和通胀存在上行风险，也涉及更多资产估值较高的问题。
• 美国零售销售和消费者信心均逊预期。

周度观点策略总结：

• 沪锌主力2106合约冲高回落，一度触及2018年6月15日以来新高23535元/吨。
• 宏观氛围有所调整，但锌价基本面仍保持中性偏多，或有望维持坚挺。
• 技术面上，周线KDJ指标向下发散，MACD红柱窄幅波动。
• 操作建议：沪锌主力2106合约可于22000-23000元/吨之间高抛低吸，止损各500元/吨。

二、周度市场数据

1. 锌期货价格分析

• 图1：锌两市比值走势图
  展示了锌期货市场两市比值的变化趋势。

• 图2：沪锌多头持仓走势图
  沪锌多头持仓下滑，显示出市场参与者情绪的转变。

• 图3：沪锌空头持仓走势图
  沪锌空头持仓也有所下滑。

• 图4：期锌持仓资金走势图
  期锌持仓资金变化情况。

• 图5：沪锌主力与次主力价差走势图
  沪锌主力与次主力合约价差由10元/吨扩至-10元/吨。

• 图6：沪锌近月与远月价差走势图
  沪锌主力近月与远月价差由20元/吨缩窄至0元/吨。

• 沪锌总持仓额
  由上周1689644.06万元增至1697682.65万元。

2. 国内外锌现货价分析

• 国内锌锭价格：
  截至2021年5月21日，长江有色市场0#锌平均价为22850元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22210、22120、22150、22200元/吨。

• LME锌现货价格：
  截至2021年5月21日，LME3个月锌期货价格为2963美元/吨，LME锌现货结算价为2945.5美元/吨。

• 图9：上海精炼锌贴水走势图
  精炼锌升贴水由贴水45元/吨缩窄至贴水35元/吨。3月与15月价差报价为贴水19.25美吨。

3. 锌两市库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：
  截至2021年5月14日，库存为83052吨，较上一周减少8562吨。

• 精炼锌总计仓单：
  由上周34227吨降至28869吨。

• LME锌库存：
  由上周288125吨降至284550吨。

• 国内隐性库存：
  精炼锌社会库存由上周17万吨降至15.9万吨。

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