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市场研报总结 - 沪锌期货周报 2021年06月25日

核心内容

本周沪锌期货市场呈现震荡走势，主力2108合约先抑后扬，周一触及近两个月低位后小幅回升。整体来看，锌市基本面偏多，预期下周有望反弹。

主要观点

• 期货价格：本周沪锌主力2108合约收盘价为21760元/吨，较上周下跌0.71%。
• 持仓变化：总持仓额由1769368.39万元降至1729385.39万元，空头持仓走弱。
• 净空持仓：前20名净空持仓由1857手增至5277手，净空持仓增加3420手。
• 现货价格：国内锌锭价格有所下滑，SMM 0#锌锭均价为22060元/吨，较上周下跌180元/吨。
• 基差变化：基差由325元/吨降至300元/吨，下跌25元/吨。
• LME市场：LME3个月锌期货价格为2915美元/吨，现货结算价为2896美元/吨，期货价格略高于现货。
• 价差分析：沪锌主力与次主力价差由20元/吨扩至25元/吨；近月与远月价差由0元/吨扩至15元/吨。
• 库存情况：上海期货交易所精炼锌库存降至35314吨，较上周减少15103吨；国内隐性库存降至11.29万吨，LME锌库存也有所下降。

关键信息

多空因素分析

利多因素：

• 中国央行放量逆回购，净投放200亿元。
• 美国一季度GDP终值环比增长6.4%。
• 英国央行维持货币政策不变，称通胀飙升是暂时性的。
• 美联储主席鲍威尔表示高通胀是暂时的，偏鸽声明支撑市场情绪。
• 美国6月Markit制造业PMI创纪录，服务业虽不及预期但仍在高位。

利空因素：

• 美国楼市降温，5月成屋销售四个月连降，跌至一年低位。

技术面分析

• 周线MACD：红柱转红柱，显示多头动能增强。
• 日线KDJ：指标拐头向上，预示短期可能反弹。
• 操作建议：建议在21450-22350元/吨区间高抛低吸，止损各450元/吨。

市场展望

• 宏观氛围多空因素交织，但锌市基本面仍偏多。
• 预期下周沪锌主力合约有望实现反弹。

总结

本周沪锌期货价格小幅下跌，但市场情绪受宏观因素影响波动较大。随着国内外经济数据向好和美联储偏鸽声明，基本金属承压有所缓解。现货市场方面，库存持续下滑，锌矿加工费小幅回升，显示供应端压力有所缓解。技术面上，MACD红柱转红，KDJ指标拐头向上，短期反弹预期较强。操作建议为高抛低吸，止损控制在合理范围内。整体来看，锌市基本面偏多，下周有望反弹。