20210604-瑞达期货-沪锌期货周报_6页_738kb

市场研报总结：沪锌期货周报 2021年06月04日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• OECD预测全球将经历半个世纪来最强经济扩张，中国今年增速预计为8.5%。
• 美国5月小非农ADP数据大超预期。
• 上周首申失业金人数疫情以来首次跌破40万。
• 美国5月ISM制造业加速扩张，欧元区5月CPI同比增长2%，创2018年11月以来新高。
• 拜登发布任内首份预算案，下一财年支出6万亿美元，通过增税扩大开支。

利空因素：

• 中国央行宣布上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。

3. 周度观点与策略

• 沪锌主力2107合约：本周先扬后抑，整体表现较为坚挺。
• 宏观影响：美元指数弱势延续，支撑基本金属；但美国小非农数据超预期导致美指反弹，对锌价形成压力。
• 基本面：锌价基本面中性偏多，库存持续下滑，锌矿加工费维持低位，持货商积极出货，下游部分刚需采购，市场活跃度不高。
• 技术面：周线KDJ指标拐头向下，下方关注10日周线支撑。
• 操作建议：建议沪锌主力2107合约可背靠22600元/吨之下逢高空，止损参考22700元/吨。

二、市场数据详述

1. 锌期货价格分析

• 图1：锌两市比值走势图显示比值有所波动。
• 图2：锌进口盈利由上周-661.69元/吨扩至723.85元/吨，显示进口利润改善。
• 图3：沪锌多头持仓上升，表明市场多头情绪增强。
• 图4：沪锌空头持仓上升，空头力量有所增强。
• 图5：沪锌总持仓额由1921451.11万元降至1757083.8万元，持仓量减少。
• 图6：沪锌主力与次主力价差由50元/吨缩窄至15元/吨，价差缩小。

2. 现货价格分析

• 国内：截至2021年6月4日，长江有色市场0#锌平均价为23100元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为23160、23150、23100、23150元/吨。
• LME：截至2021年6月3日，LME3个月锌期货价格为2985美元/吨，LME锌现货结算价为2977.5美元/吨。
• 升贴水：上海精炼锌升贴水由贴水35元/吨扩至升水65元/吨，3月与15月价差报价为贴水13.75美吨。

3. 锌库存分析

• 上海期货交易所：精炼锌库存由74219吨降至72103吨，减少3116吨。
• 仓单：精炼锌总计仓单由28869吨降至18810吨，仓单减少。
• LME库存：由286425吨降至277125吨，库存减少。
• 国内隐性库存：由14.71万吨增至15.13万吨，隐性库存增加。

三、关键信息总结

• 价格走势：沪锌主力2107合约本周价格下跌2.28%，现货价格下跌530元/吨，基差收窄5元/吨。
• 持仓变化：多空持仓均上升，总持仓量减少，市场情绪有所分化。
• 库存情况：国内外锌库存均出现下降，但国内隐性库存略有增加。
• 进口盈利：锌进口盈利由负转正，显示进口利润改善。
• 宏观环境：全球经济扩张预期支撑锌价，但美元指数反弹对锌价形成压力。
• 技术策略：建议逢高空，关注22600元/吨支撑位，止损参考22700元/吨。

四、免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否采纳。报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得有悖原意。