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国联证券2024年10月金股推荐分析总结

报告基本信息

• 报告名称：2024年10月金股推荐
• 发布机构：国联证券消费研究团队
• 发布时间：2024年9月29日
• 投资建议：多数推荐“买入”或“增持”，评级“强于大市”
• 关注重点行业与公司：家用电器、轻工、医药、食品、商社、农业

各行业推荐核心观点

1. 家用电器

   • 重点推荐 海尔智家
   • 9月以旧换新政策全面落地，叠加北美降息利好需求；
   • 公司Q2业绩平稳，净利率有望修复；
   • 预计2024/2025年EPS为2.00元、2.28元；
   • 给予“买入”评级，合理PE估值区间为113×-150×PE。

2. 轻工

   • 重点推荐 雅迪控股
   • 新国标落地与补贴政策推动需求改善；
   • 国内市场份额领先，海外布局潜力大；
   • 预计2024/2025年EPS为0.88元、1.18元；
   • 当前估值低于历史水平，给予“买入”评级。

3. 医药

   • 重点推荐 迈瑞医疗
   • 国内医疗设备以旧换新政策拉动采购；
   • 海外市场快速成长，本地化产能持续扩张；
   • 预计2024/2025年营收420/504亿元，净利润139/168亿元；
   • 给予“买入”评级，PE估值约277×-423×。

4. 食品

   • 重点推荐 泸州老窖
   • Q3盈利环比改善，全年增长目标明确；
   • 国窖渠道压力缓解带来估值修复空间；
   • 预计2024/2025年EPS分别为1.01元、1.14元；
   • 给予“买入”评级。

5. 商社

   • 重点推荐 名创优品
   • 核心主业聚焦，供应链优势强化；
   • 海外门店扩张驱动增长，“兴趣消费”战略提升竞争力；
   • 预计2024/2025年EPS分别为2.26元、2.81元；
   • 维持“增持”评级。

6. 农业

   • 重点推荐 海大集团
   • 渔牧产业链景气度回升，饲料和养殖双业务驱动增长；
   • 饲料主业稳健，生猪养殖量利齐升；
   • 预计2024/2025年EPS为2.46元、2.94元；
   • 给予“买入”评级。

总体风险与建议

• 宏观经济风险：增速放缓可能影响消费回温；
• 政策变动风险：补贴或监管变化可能制约复苏；
• 海外市场风险：海外消费习惯及需求波动；
• 估值风险提示：当前大多数标的建议结合估值水平判断操作节奏。

关键数据一览