20210627-光大证券-金属新材料高频数据周报_锂钴高景气持续_多晶硅价格年内首降_26页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月21日至2021年6月27日期间，金属新材料行业各细分领域的主要价格变动、市场表现及行业趋势，涵盖军工、新能源车、光伏、核电及消费电子等板块。整体来看，锂钴产业链保持高景气，多晶硅价格出现年内首次回落，其他材料如铂、铑、铱价格回调，而碳纤维和部分稀土材料则表现回暖。

主要观点

1. 军工新材料

• 电解钴：本周价格37.30万元/吨，环比上涨3.9%，与钴粉及硫酸钴的比值上升，显示军工板块相对制造业和新能源车表现更强。
• 碳纤维：本周价格161.3元/千克，环比持平，毛利和毛利率处于20年以来较高水平，库存和产量分别环比下降和上升，反映市场供需平衡。
• 钛、铼、铍：价格总体稳定，但钛的0级与4级海绵钛价差维持高位，显示军工钛材需求旺盛。

2. 新能源车新材料

• 氢氧化锂：连续27周上涨，本周价格9.30万元/吨，环比上涨0.6%，高镍三元需求增加及锂辉石价格高位支撑价格上涨。
• 硫酸钴：本周价格7.30万元/吨，环比上涨2.82%，反映三元正极材料需求走强。
• 磷酸铁锂：本周价格5.25万元/吨，毛利0.57万元/吨，环比上涨，市占率回升。
• 正极材料：811型与523型价差缩小，显示高镍三元材料景气度相对稳定。
• 电解液与隔膜：六氟磷酸锂价格创新高，毛利和毛利率均处于高位，但库存维持低位，显示需求强劲。
• 铜箔与铝塑膜：价格稳定，但铜箔与电解铜价差下降，显示成本压力。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：本周价格27.63美元/千克，环比下降6.1%，为今年首次回落，反映下游需求疲软。
• EVA共聚物：价格18,700元/吨，环比下降1.6%，仍处于历史高位。
• 光伏玻璃：价格23元/平米，环比持平，但产量和开工率低于去年同期，库存处于近三年最高水平，显示光伏玻璃市场存在供过于求。

4. 核电新材料

• 氧氯化锆、硅酸锆、锆英砂：价格均有所上涨，显示核电行业需求回暖。
• 海绵锆与氧化铪：价格稳定，但海绵锆与硅酸锆价差下降，反映核电与陶瓷行业景气度差异。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴与钴酸锂：价格略有上涨，但毛利下滑，显示成本压力。
• 碳化硅：价格6,200元/吨，环比持平，但自2020年8月后进入上升通道。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格均下降，但高纯镓仍处于历史高位。

关键信息

价格变化

主要企业建议关注

• 锂资源：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、永兴材料、科达制造、*ST盐湖
• 盐湖资源：科达制造、藏格控股、蓝晓科技

风险提示

• 估值过高
• 技术路径变化
• 企业经营激进、战略偏差、治理失败
• 宏观政策及流动性调整风险

行业趋势

• 锂钴高景气持续：电解钴、氢氧化锂、硫酸钴等材料价格持续上涨，显示新能源车及消费电子需求强劲。
• 多晶硅价格回落：受下游采购压力影响，价格首次下降，但仍在历史高位。
• 碳纤维需求稳定：价格和毛利处于高位，产量增长，库存下降，显示市场供需趋稳。
• 核电材料回暖：氧氯化锆、硅酸锆、锆英砂等材料价格上升，反映核电行业景气度提升。
• 贵金属价格波动：铂、铑、铱价格回调，但仍处于历史高位，与新能源车及消费电子需求相关。

估值弹性测算

锂相关上市公司

钴相关上市公司

结论

整体来看，金属新材料行业在锂钴等关键材料带动下保持高景气，但光伏材料价格出现回落，显示下游需求受到一定抑制。建议重点关注锂资源自给率高、钴资源具备优势的企业，同时关注核电和军工材料的景气度提升。然而，行业仍面临估值过高、技术路径变化等风险。