20210329-光大证券-金属新材料高频数据周报_军工新材料电解钴价_利反弹_新能源车和核电新材料产销两旺_26页_2mb

钢铁/有色行业新材料周报总结（20210322-20210328）

核心内容概览

本周钢铁/有色行业新材料板块整体表现强劲，尤其在军工、新能源车、光伏和核电领域。主要涉及材料包括电解钴、碳纤维、钛、钕铁硼、EVA共聚物、钴酸锂、四氧化三钴、六氟磷酸锂、等静压石墨、金刚线、氧氯化锆、铂、铑、铱等。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：本周价格36.4万元/吨，环比上涨1.96%，测算毛利4.51万元/吨，环比大增69.1%。电解钴和硫酸钴价格比值为4.33，环比上涨10.46%，显示军工板块相对新能源车表现更强。
• 碳纤维：本周价格155元/千克，毛利24.86元/千克，创2020年来新高。库存降至19年来三年同期最低，产量同比上涨30.35%，反映军工需求强劲。
• 海绵钛：0级与4级海绵钛价差维持高位，为2020年来最高，显示军品需求强劲。
• 铼：价格维持2020年以来最高，消费结构以高温合金为主，未来有望随着军工发展而提升。
• 铍：价格维持2020年以来最高，主要用于航空航天和消费电子领域。

新能源车新材料

• 碳酸锂：本周价格为8.43万元/吨，环比上涨1.00%，测算毛利3.51万元/吨，毛利率39.7%，创18年下半年以来新高。产量和开工率均上升，库存处于19年来三年同期中间水平。
• 硫酸钴：价格8.00万元/吨，环比下跌5.88%，毛利和毛利率下滑，但库存仍处于去库存过程中。
• 磷酸铁锂：价格4.85万元/吨，毛利和毛利率处于20年以来较高水平，库存为19年来三年同期最低。
• 六氟磷酸锂：价格维持17年下半年以来最高，毛利5.07万元/吨，毛利率25.4%，库存为19年来三年同期最低。
• 钕铁硼：38EH型价格410元/千克，毛利和毛利率维持高位，库存为19年来三年同期最低，显示新能源车需求强劲。

光伏新材料

• 多晶硅：价格15.63美元/千克，环比持平，为18年来最高。产量连续第七个月上升，开工率达2020年来最高。
• EVA共聚物：价格19900元/吨，环比上涨1.53%，创2013年来新高，显示光伏封装材料需求旺盛。
• 等静压石墨：价格保持稳定，为半导体和光伏行业提供关键材料。
• 金刚线：价格略有上调，用于硅片切割，是光伏产业链的重要环节。

核电新材料

• 氧氯化锆：价格13700元/吨，环比上涨3.8%，产量同比大幅增长137%，库存为三年同期最低，显示核电需求向好。
• 海绵锆：价格维持稳定，但下游需求尚未明显好转，需持续观察。

消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格33.25万元/吨，环比持平，与硫酸钴的比值为4.16，环比上涨3.75%。
• 钴酸锂：价格333元/千克，毛利6元/千克，毛利率为2020年来最低，但库存为19年来三年同期最低。
• 碳化硅：价格5700元/吨，环比下跌2.56%，但已从2020年8月开始上涨。
• 高纯镓：价格2465元/千克，为2017年以来最高，主要用于半导体领域。

其他材料

• 铂、铑、铱：价格均处于历史高位，其中铑和铱涨幅显著，与新能源车和3C板块高景气度相互印证。

关键信息

• 军工板块：电解钴价格和利润反弹，碳纤维毛利创新高，钛材价差维持高位，显示军工需求强劲。
• 新能源车板块：碳酸锂和六氟磷酸锂表现强势，库存紧张，磷酸铁锂和高镍材料需求增加。
• 光伏板块：EVA共聚物价格创新高，多晶硅和光伏玻璃价格稳定，产量上升。
• 核电板块：氧氯化锆产销两旺，库存降至三年同期最低，显示核电需求上升。
• 消费电子板块：四氧化三钴和钴酸锂表现稳定，但毛利率较低。
• 贵金属：铂、铑、铱价格高位回落，但铱价格仍为2015年以来最高。

建议关注的标的

• 钴系：寒锐钴业、华友钴业、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团
• 锂系：盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源、天华超净、*ST藏格、*ST融捷、天原股份

风险提示

• 估值过高风险
• 技术路径变化的风险
• 企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险
• 宏观政策及流动性调整风险