20221224-光大证券-金属新材料高频数据周报_11月国内碳酸锂进口量价齐升_多晶硅价格显著回调_26页_1mb

有色行业新材料周报总结（20221219-20221225）

核心内容概述

本周有色行业新材料价格与库存情况整体呈现分化态势。军工新材料中电解钴价格小幅下降，但其与钴粉和硫酸钴的比值上升，显示军工行业相对制造业和新能源车景气度增强；新能源车新材料中碳酸锂进口量价齐升，但部分正极材料和电解液价格小幅回落；光伏新材料中多晶硅价格显著回调，但EVA和光伏玻璃维持高位；核电新材料价格保持稳定；消费电子新材料中四氧化三钴价格小幅回落，但碳化硅和部分稀有金属价格保持稳定；其他材料中铂价格小幅下滑，而铑、铱价格处于历史高位。

主要观点

军工新材料

• 电解钴价格：本周价格34.10万元/吨，环比-0.6%。
• 钴粉与电解钴比值：本周比值1.09，环比+3.7%，显示军工需求增强。
• 电解钴与硫酸钴比值：本周比值6.85，环比+2.9%，进一步反映军工相对新能源车景气度提升。
• 电解钴库存：65吨，环比-2吨。
• 电解钴毛利：6.94万元/吨，环比-11824元/吨；毛利率20.36%，环比-1.75pct。

新能源车新材料

• 碳酸锂进口量价齐升：11月进口价格53673.14美元/吨，环比+5.8%；进口量12411.62吨，环比+49.78%。
• 电碳与工碳价差：3.24万元/吨，环比+1.3%，显示锂电行业相对工业领域景气度提升。
• 正极材料价格：磷酸铁锂价格16.90万元/吨，环比-1.74%；523型正极材料价格34.25万元/吨，环比-1.4%；811型正极材料价格35.45万元/吨，环比+0%。
• 六氟磷酸锂价格：24.60万元/吨，环比+0%；毛利15223.3元/吨，环比-34.5%；毛利率6.1%，环比-2.9pct。
• 负极材料价格：人工石墨与天然石墨价格均保持稳定。
• 电解液与隔膜：磷酸铁锂电池电解液与三元圆柱电解液价差-0.70万元/吨；隔膜产量与库存保持稳定。
• 铜箔与铝塑膜：8μm铜箔价格107.00元/千克，环比+0%；铝塑膜价格稳定。

光伏新材料

• 多晶硅价格：本周25.62美元/千克，环比-12.4%。
• 光伏玻璃镀膜价格：27.5元/平米，环比+0%。
• EVA共聚物价格：13,500元/吨，环比+0%，仍为2013年以来高位。
• 等静压石墨价格：75,000元/吨，环比+0%。

核电新材料

• 锆系材料价格：氧氯化锆、海绵锆、硅酸锆、氧化铪价格均保持稳定，但毛利和毛利率处于20年来较低水平。

消费电子新材料

• 四氧化三钴价格：20.15万元/吨，环比-4.28%。
• 钴酸锂价格：427.5元/千克，环比-3.4%；毛利6.38元/千克，环比+0.7%。
• 碳化硅价格：8,500元/吨，环比+0%。
• 高纯镓、粗铟、精铟价格：分别为1,925、1,325、1,425元/千克，环比+0%、-0.7%、-0.7%。
• 二氧化锗价格：5,950元/千克，环比+0%。

其他材料

• 铂价格：233元/克，环比-1.7%。
• 铑价格：3,205元/克，环比+0%，为2015年以来最高水平。
• 铱价格：1,090元/克，环比+0%，为2015年以来最高水平。

关键信息

• 建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块，锂精矿价格高位利好锂资源自给率高的企业，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业；青海盐湖产业基地具有战略意义，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 风险提示：估值过高、技术路径变化、企业经营风险、宏观政策及流动性调整风险。

行业与沪深300对比

• 行业表现优于沪深300指数，部分材料价格和毛利保持高位。

价格与库存变化

弹性测算

• 锂相关企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、科达制造、盐湖股份、西藏矿业等企业，锂精矿价格上升1%带来的市值弹性分别为0.24%、0.19%、0.11%、0.10%、0.12%、0.03%、0.01%。
• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美、中国中铁等企业，电钴价格上升1%带来的市值弹性分别为6.3%、2.9%、2.3%、1.9%、1.4%、0.1%。

图表说明

• 图表涵盖价格走势、库存变化、毛利与毛利率、价差分析等关键指标，用于分析各细分领域景气度变化。

总结

本周有色行业新材料价格与库存情况复杂，军工、新能源车和消费电子领域表现突出，而光伏和核电领域价格有所回落。整体来看，行业仍具备一定的投资价值，建议关注具备资源自给能力的锂相关企业以及具备高景气度的消费电子材料。同时，需警惕估值过高、技术路径变化等风险。