20210320-光大证券-金属新材料高频数据周报_钴_锂产品分化加剧_新材料本周表现以稳为主_26页_2mb

钢铁/有色行业新材料周报总结（20210315-20210321）

核心内容概述

本周金属新材料行业整体呈现分化趋势，军工新材料表现强势，新能源车板块内部分化加剧，光伏新材料价格高位维持，核电新材料价利反弹，消费电子新材料则以稳为主。报告建议投资者关注军工和新能源车板块，特别是锂强钴弱的趋势，同时留意光伏、核电等板块的稳定表现。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：价格连续两周下滑，但毛利环比增长7.47%，创2020年以来新高；2月表观消费量同比大增127.9%，显示军工需求强劲。
• 碳纤维：价格维持20年来最高水平，毛利和毛利率创2020年以来新高；库存降至19年以来最低，显示市场对碳纤维的需求旺盛。
• 铍：产量环比持平但低于去年同期，价格维持稳定，主要用于航空航天和消费电子领域。
• 铼：国内消费结构与全球不同，主要用于催化剂和高温合金，价差维持高位。

新能源车新材料

• 锂系列：碳酸锂、六氟磷酸锂价格和毛利均创历史新高，显示锂行业景气度持续。
• 钴系列：硫酸钴价格、毛利和毛利率连续两周下滑，显示钴产品承压；四氧化三钴价格和毛利亦回调，但整体仍处于高位。
• 磷酸铁锂：装车量创18年来四年同期新高，占比达40%，显示其在新能源车领域的应用持续扩大。
• 三元材料：811型和523型正极材料价格均下降，但811型与523型价差维持高位，显示高镍三元材料需求旺盛。

光伏新材料

• 多晶硅：价格维持18年来最高水平，产量和开工率连续增长。
• 光伏玻璃：产量和开工率首次低于去年同期，价格比值连续下滑，显示光伏玻璃市场面临一定压力。
• EVA共聚物：价格维持2013年以来新高，主要用于光伏封装。
• 等静压石墨：价格大幅上涨，显示半导体行业需求强劲。

核电新材料

• 氧氯化锆：价格和毛利环比上涨，显示核材料需求回升；库存维持低位，显示市场紧俏。
• 其他锆类产品：价格保持稳定，显示核电行业对锆材料的持续需求。

消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格和毛利回调，但整体仍处于2020年高位，显示消费电子板块需求平稳。
• 钴酸锂：价格维持19年最高，但毛利率降至20年来最低，显示成本压力。
• 碳化硅：价格小幅下降，但整体呈上升趋势，显示其在消费电子和新能源车领域具有应用前景。

其他材料

• 铂、铑、铱：价格持续上涨，尤其是铑和铱，涨幅分别达2487%和1014%，显示其在高端制造和新能源车领域的高需求。

关键信息

军工板块

• 电解钴毛利反弹，但价格下滑，需观望其是否回暖。
• 碳纤维毛利创新高，库存降至历史最低，显示需求旺盛。
• 铍产量下降，但价格稳定，主要用于航空航天和消费电子。

新能源车板块

• 碳酸锂和六氟磷酸锂价格和毛利创历史新高，显示锂行业强势。
• 硫酸钴价格、毛利和毛利率连续两周下滑，显示钴产品承压。
• 磷酸铁锂装车量创18年新高，市占率提升，显示其在乘用车领域应用回升。
• 三元材料中，811型和523型价格均下降，但价差维持高位，显示高镍三元材料需求旺盛。

光伏板块

• 多晶硅价格维持高位，产量和开工率持续增长。
• 光伏玻璃产量和开工率首次低于去年同期，库存维持历史低位。
• 等静压石墨价格大幅上涨，显示半导体行业需求强劲。
• EVA共聚物价格维持2013年以来新高，主要用于光伏封装。

核电板块

• 氧氯化锆价利反弹，显示核材料需求回升。
• 海绵锆和硅酸锆价格稳定，但价比维持低位，显示核电和陶瓷行业的相对景气度。

消费电子板块

• 四氧化三钴价格和毛利回调，但整体仍处于高位。
• 钴酸锂价格维持19年最高，但毛利率降至历史最低。
• 碳化硅价格小幅下降，但整体呈上升趋势，显示其在5G和新能源车领域应用前景广阔。

其他材料

• 铑、铱价格创2015年以来新高，显示其在新能源车和消费电子领域的高景气。
• 铂价格维持高位，主要用于尾气转化器和催化剂。

建议关注标的

• 锂相关：天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、寒锐钴业、华友钴业。
• 钴相关：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业。

风险提示

• 估值过高风险；
• 技术路径变化的风险；
• 企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险；
• 宏观政策及流动性调整的风险。

数据亮点

• 电解钴毛利环比增长7.47%，创2019年以来较高水平；
• 碳酸锂毛利创18年下半年以来新高；
• 光伏玻璃产量和开工率首次低于去年同期，显示市场压力；
• 氧氯化锆价利双涨，显示核材料需求回升；
• 铑、铱价格创2015年以来新高，显示其在新能源车和消费电子领域的高景气。

结论

本周金属新材料行业呈现分化态势，军工和新能源车板块表现突出，光伏和核电板块相对稳定，消费电子板块以稳为主。建议投资者关注军工和新能源车板块，特别是锂相关材料的强劲表现，同时留意钴和部分消费电子材料的回调风险。