20210505-华泰期货-谷物农禽周报_现货大体稳定_18页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了五一节前后玉米、玉米淀粉及鸡蛋的期现货市场走势，并结合全球与国内供需数据，评估市场预期与风险因素，为投资者提供交易建议。

期价震荡偏弱：
- 外盘美玉米五一节期间继续强势，逼近前期高点，但5-12月价差持续扩大，表明上涨更多源于旧作供需紧张，而非新作产量前景。
- 国内玉米现货在节前节后整体稳定，局部地区小幅波动，贸易商与下游需求之间的博弈仍在继续。
- 期价在前期反弹后震荡偏弱，近月受现货带动相对强势，近月-远月价差继续扩大。
- 后期需重点留意现货供需博弈走向，慎防期现货价格回落风险。
全球玉米供需：
- USDA4月供需报告显示，美玉米饲残用量上调5000万蒲，乙醇用量上调2500万蒲，出口上调7500万蒲，期末库存下调1.5亿蒲至13.52亿蒲。
- 全球玉米期末库存下调382万吨至2.8385亿吨，整体表现中性偏多。
- 美国玉米库销比下降，表明供需结构有所改善。
中国玉米供需：
- 国内玉米现货整体稳定，局部小幅波动，南方港口内贸玉米库存16.8万吨，外贸玉米库存57.5万吨，全部饲用谷物库存183.6万吨。
- 临储小麦投放量402.03万吨，实际成交31.18万吨，成交率7.75%，成交均价2399元/吨。
- 国家粮食与物资储备局数据显示，截至4月10日，主产区累计收购玉米9155万吨。
交易建议：
- 玉米：中期与短期均维持中性，建议投资者观望为宜。
风险因素：
- 国家进口政策、新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。

价差有所回落：
- 天下粮仓未公布行业开机率数据，但行业库存数据在节前一周大幅回升，带动近月淀粉-玉米价差大幅收窄，远月亦有小幅收窄。
- 市场反映两方面的预期：产区玉米现货价格上涨，以及后期淀粉供需优于当前的预期，但这两个预期可能过于乐观。
期现货数据：
- 玉米淀粉现货价格整体稳定，局部小幅变动，产区玉米现货价格坚挺，行业库存继续累积。
- 淀粉工业协会数据显示，2020年11月玉米淀粉总消费量240万吨，环比增加9万吨，同比增加12万吨。
- 天下粮仓数据显示，截至4月23日，淀粉行业开机率回升至71.24%，库存从86.09万吨回升至90.97万吨。
- 玉米淀粉近月基差及生产利润整体下滑，1月合约盘面生产利润90元，5月-7元，9月合约98元。
交易建议：
- 玉米淀粉：中期与短期均维持中性，建议投资者观望为宜。

现货高位震荡：
- 现货价格五一节前一周先扬后抑，节日当周再度上涨，截至4月30日，湖北浠水下跌4元至193元/箱，节后回升至200元/箱。
- 卓创资讯数据显示，4月在产蛋鸡存栏环比下降1.32%，同比下降13.65%；蛋鸡苗销量环比回升3.87%，同比下降5.29%。
- 蛋鸡淘汰日龄小幅上升至466天，生产与流通环节库存继续下降。
- 博亚和讯数据显示，鸡蛋棚前批发价、鸡苗价格与淘汰鸡价格均上涨，蛋鸡养殖利润继续上升至42.43元/只。
交易建议：
- 鸡蛋：中期与短期均维持中性，建议投资者观望为宜。
风险因素：
- 同样为国家进口政策、新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。