20210221-华泰期货-谷物农禽周报_现货带动期价走强_18页_1mb

现货带动期价走强总结

核心内容

本报告分析了玉米、玉米淀粉和鸡蛋的期现货市场动态，指出现货价格走势对期货市场产生重要影响。同时，提供了全球和中国玉米供需平衡表、美玉米期现货数据、玉米淀粉期现货数据及鸡蛋期现货数据，为投资者提供了全面的市场参考。

主要观点

玉米市场

1. 现货市场：

   • 深加工企业利润良好，节后积极入市收购，带动国内玉米现货价格稳中有涨。
   • 现货支撑近月，近月带动远月，导致近强远弱的期货走势。
   • 近月-远月价差扩大，反映市场对远期的担忧加剧。

2. 期货市场：

   • 玉米期价走势受现货价格影响，近强远弱。
   • 现货价格高位可能抑制中下游消费，后期玉米定价或从东北转向华北。
   • 交易建议为观望，中期和短期均维持中性。

玉米淀粉市场

1. 现货市场：

   • 节后现货价格稳中有跌，主要因行业库存季节性回升。
   • 现货价格下跌，但因原料玉米价格上涨及基差带动，淀粉期价跟随上涨。
   • 淀粉-玉米价差小幅走扩，后期或有缩小可能。

2. 期货市场：

   • 淀粉期现货生产利润变动不大，1月合约盘面生产利润为130元，5月为103元，9月为121元。
   • 行业产能过剩，未来淀粉定价可能受到供应和需求影响，生产利润或维持低位。
   • 交易建议为观望，中期转为中性，短期维持中性。

鸡蛋市场

1. 现货市场：

   • 节后现货价格显著高于往年同期，市场预期趋于乐观。
   • 现货价格季节性下滑，但整体仍高于往年，推动期价上涨。
   • 蛋鸡存栏量环比下降，同比下降，反映供应减少。

2. 期货市场：

   • 期价持续上涨，基差继续走弱。
   • 需要关注非洲猪瘟疫情对生猪供应及鸡蛋需求的影响。
   • 蛋鸡淘汰日龄较低，可能影响未来供应，需留意养殖利润变化。
   • 交易建议为观望，中期转为中性，短期维持中性。

关键信息

全球玉米供需概况

• USDA2月供需报告将美玉米出口需求上调5000万蒲，期末库存下调至15.02亿蒲。
• 全球玉米期末库存上调270万吨至2.8653亿吨，整体表现利空。
• 美国玉米库销比下降，巴西、阿根廷、南非等主产区库存及库销比变化反映供需动态。

美玉米期现货数据

• 周度出口销售量和装船量均高于2月USDA预估。
• 乙醇生产利润和价格数据反映玉米在能源领域的应用情况。
• 基金净多持仓小幅回升，商业净空持仓小幅回落。

中国玉米期现货数据

• 国内玉米现货价格稳中有涨，深加工企业积极收购。
• 北方港口玉米库存下降，南方港口库存维持高位。
• 玉米期货近月基差走强，合约价差反映市场预期。

玉米淀粉期现货数据

• 玉米淀粉现货价格稳中有跌，行业库存季节性回升。
• 行业开机率下降，库存大幅上升，反映供需失衡。
• 玉米淀粉期货近月基差走强，合约价差反映市场预期。

鸡蛋期现货数据

• 国内鸡蛋现货价格总体稳定，局部地区涨跌互现。
• 蛋鸡存栏量下降，淘汰日龄延长，反映供应调整。
• 蛋鸡养殖利润下降，需关注养殖成本及需求变化。
• 期货价差反映市场预期，需留意供需变化及外部因素。

交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期和短期均维持中性，建议投资者观望。
• 鸡蛋：中期转为中性，短期维持中性，建议投资者观望，如有5-9反套可考虑继续持有。

风险因素

• 政策因素：临储拍卖政策、国家进口政策。
• 疫情因素：新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。
• 市场因素：供需变化、价格波动。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究院：农产品组
• 研究员：邓绍瑞、范红军、徐亚光、吴青斌
• 联系方式：各研究员联系方式及从业资格号、投资咨询号

数据来源

• USDA、EIA、天下粮仓、卓创资讯、博亚和讯、Wind、文华财经、汇易网、广东玉米数据网等。

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