20210207-华泰期货-谷物农禽周报_期价大幅回升_18页_1mb

期价大幅回升分析总结

核心内容概述

近期，玉米、玉米淀粉和鸡蛋等农产品期现货价格出现不同程度的波动，整体市场情绪有所改善。玉米期价在现货企稳带动下持续回升，玉米淀粉因行业库存累积而承压，鸡蛋期价强势但现货价格承压，基差持续走弱。

主要观点与关键信息

玉米

1. 现货价格：

   • 本周玉米现货整体企稳回升，但区域分化明显。
   • 华北产区上涨，东北产区与南方港口稳中有升，北方港口相对弱势。
   • 节前现货波动有限，市场购销趋于平淡。

2. 期价走势：

   • 期价受现货企稳带动持续回升，对现货贴水显著收窄。
   • 显示市场预期改善，节前现货难有大幅波动，春节前后可能继续上涨。

3. 全球供需情况：

   • USDA1月供需报告显示，旧作期末库存下调至19.19亿蒲，新作产量下调至141.82亿蒲。
   • 全球期末库存下调至2.8383亿吨，总体偏多。

4. 国内供需数据：

   • 国内玉米现货价格企稳回升，区域分化。
   • 临储小麦计划投放402.47万吨，实际成交218.73万吨，成交率54.35%，成交均价2373元/吨。
   • 国家粮食与物资储备局数据显示，主产区累计收购玉米6701万吨。

玉米淀粉

1. 现货价格：

   • 现货价格整体稳中有跌，因原料成本稳定，下游备货需求临近尾声。
   • 行业库存继续累积，开机率小幅下降。

2. 期价走势：

   • 玉米淀粉期价受玉米原料端带动，价差或继续扩大。
   • 后期淀粉定价可能从东北转向华北产区，行业生产利润低位运行。

3. 供需数据：

   • 淀粉行业开机率下降至65.10%，库存上升至61.05万吨。
   • 玉米淀粉现货生产利润维持低位，盘面生产利润小幅下滑。

鸡蛋

1. 现货价格：

   • 现货价格先抑后扬，整体较上周下跌。
   • 主产区均价上涨下跌0.31元至3.79元/斤，主销区均价下跌0.61元至3.90元/斤。
   • 湖北浠水鸡蛋价格下跌10元至180元/箱（45斤标准价）。

2. 期价走势：

   • 期价持续强势，9月合约再创新高。
   • 基差大幅走弱，已跌入过往年份节后区间。

3. 供需数据：

   • 在产蛋鸡存栏环比下降1.10%，同比下降7.06%。
   • 蛋鸡淘汰量增加，淘汰日龄延长至463天。
   • 养殖利润继续下降至24.15元/只。

4. 短期关注点：

   • 非洲猪瘟疫情对生猪存栏恢复进度的影响。
   • 中期关注行业供需格局变化，历史上可供参考的是2016年。

交易建议

• 玉米与玉米淀粉：

  • 中期维持中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜。

• 鸡蛋：

  • 中期维持看多，短期维持中性，建议投资者观望为宜。
  • 若持有5-9反套，可考虑继续持有。

风险因素

• 临储拍卖政策
• 国家进口政策
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号
• 研究院：农产品组
• 研究员：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951

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