20210926-华泰期货-谷物农禽周报_现货跌势趋缓_18页_1mb

现货跌势趋缓总结

核心内容概述

近期玉米、玉米淀粉和鸡蛋等农产品市场出现了一些趋势性变化，现货价格走势趋缓，期货市场则受供需预期影响波动。整体来看，市场处于观望状态，短期内缺乏明确方向，建议投资者保持谨慎。

主要观点

玉米市场

1. 现货价格：

   • 本周玉米现货跌势趋缓，东北产区与南北方港口仍处于弱势，但华北产区出现止跌回升，局部地区持续上涨。

2. 期货市场：

   • 市场普遍预计下一年度存在供需缺口，需依赖进口和替代品补充，因此2500下方空间有限。
   • 由于内外新作产量前景已基本确定，市场需等待贸易商库存去化和新作上市压力释放，才能带动期现货价格上涨。

玉米淀粉市场

1. 现货价格：

   • 玉米淀粉现货价格稳中调整，多数地区持稳，局部地区涨跌互现。

2. 期货市场：

   • 淀粉-玉米价差继续小幅走扩，主要由于行业开机率下降和库存减少。
   • 近月合约价差走扩明显，反映市场对环保政策影响行业开机率的担忧。
   • 远月价差走扩幅度较小，主要因玉米原料端回落带动生产利润改善，后期行业开机率有望回升。

鸡蛋市场

1. 现货价格：

   • 中秋节后鸡蛋现货价格小幅回落，国庆节前企稳回升。
   • 主产区均价下跌0.27元至4.55元/斤，主销区均价下跌0.15元至4.92元/斤。

2. 期货市场：

   • 期价震荡偏强运行，基差继续走弱。
   • 市场对中秋和国庆节前现货价格强于预期的反应，使部分投资者认为前期现货弱势受疫情干扰。
   • 中长期供需改善预期或难以扭转，因养殖利润较好或刺激养殖户补栏，同时生猪价格持续下跌。

关键信息

交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期和短期均维持中性，建议投资者观望。
• 鸡蛋：中期和短期均维持中性，建议投资者观望。

风险因素

• 国家进口政策
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

全球玉米供需概况

• USDA9月供需报告：

  • 美玉米旧作出口下调3000万蒲，FSI需求下调4000万蒲，期末库存上调7000万蒲至11.87亿蒲。
  • 美玉米新作种植面积上调60万英亩至9330万英亩，单产上调1.7蒲至176.3蒲/英亩，产量上调2.46亿蒲至149.96亿蒲。
  • 期末库存上调1.66亿蒲至14.08亿蒲。

• 全球玉米供需平衡表（单位：千吨）：

  • 18/19年度：期初库存341461，产量1127204，期末库存322601，库销比24.58%。
  • 20/21年度：期初库存341461，产量1127204，期末库存322601，库销比24.58%。
  • 21/22年度：期初库存341461，产量1127204，期末库存322601，库销比24.58%。

• 主要产区库存使用比：

  • 从图2可见，全球主要产区库存使用比有所变化，但具体数据未明确列出。

中国玉米供需数据

• 国内玉米现货价格：

  • 东北产区与南北方港口价格稳中有跌，华北产区低位反弹。

• 库存与产量：

  • 南方港口内贸玉米库存12.1万吨，外贸玉米库存46.9万吨，全部饲用谷物库存218.2万吨。
  • 北方港口玉米库存280万吨。
  • 5月6日临储小麦计划投放量400.27万吨，实际成交14.27万吨，成交率3.56%，成交均价2401元/吨。
  • 秋粮旺季收购圆满结束，主产区累计收购玉米9703万吨。

• 玉米供需平衡表（单位：千吨）：

  • 18/19年度：期初库存222525，产量257174，期末库存210163，库销比76.70%。
  • 20/21年度：期初库存222525，产量257174，期末库存198176，库销比68.57%。
  • 21/22年度：期初库存222525，产量257174，期末库存207166，库销比70.46%。

玉米淀粉供需数据

• 现货价格：

  • 玉米淀粉现货价格稳中调整，多数地区持稳，局部地区涨跌互现。

• 库存与开机率：

  • 淀粉行业开机率小幅下降至48.29%，厂家+港口库存从65.39万吨降至62.23万吨。
  • 本周淀粉期现货加工利润变动不大，1月合约盘面生产利润92元，5月78元，9月67元。

• 供需平衡表（单位：千吨）：

  • 2021年8月玉米淀粉总消费量220万吨，环比增加25万吨，同比增加7万吨。
  • 淀粉糖中淀粉消费量较去年同期增加2万吨。

鸡蛋供需数据

• 现货价格：

  • 主产区均价下跌0.27元至4.55元/斤，主销区均价下跌0.15元至4.92元/斤。
  • 湖北浠水鸡蛋价格下跌5元至210元/箱（45斤标准价）。

• 供需数据：

  • 2021年8月在产蛋鸡存栏11.76亿只，环比增加0.35%，同比下降9.52%。
  • 18家代表企业蛋鸡苗销售量3797万只，环比增加5.01%，同比下降2.59%。
  • 全国蛋鸡淘汰量1822万只，淘汰日龄小幅回升至489天。
  • 生产环节和流通环节库存分别为1.04和0.93天，较上周小幅回升。

• 养殖利润：

  • 蛋鸡养殖利润继续下滑至44.68元/只。

其他相关数据

• 美玉米出口数据：

  • 周度出口销售量37.30万吨，出口装船量48.58万吨，出口销售与装船进度低于9月USDA供需报告预估。
  • 对中国出口装船量14.02万吨。

• 美玉米乙醇数据：

  • 周均产量92.6万桶，期末库存2011.1万桶。

• CFTC持仓数据：

  • 基金净多持仓小幅回升至28.17万手，商业净空持仓小幅回升至20.67万手。

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