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期价弱势未改：玉米、玉米淀粉与鸡蛋市场分析总结

核心内容概述

当前玉米、玉米淀粉及鸡蛋市场整体呈现弱势格局，期价持续下跌或走弱，但部分区域现货价格有所反弹，市场供需博弈和政策调控是影响价格走势的关键因素。

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玉米市场分析

主要观点

1. 现货市场：

   • 由于国家调控政策带来的低价市场供应，玉米现货价格持续下跌。
   • 下游补库积极性低迷，导致产区现货价格下跌。
   • 随着贸易商亏损加剧，出现自救心理，华北深加工企业到车量持续低位，带动玉米收购价有所回升。

2. 期货市场：

   • 玉米期货本周持续增仓下行，再度创出新低。
   • 市场对贸易商被迫去库存的预期是主要驱动因素。
   • 后续需关注天气变化及供需博弈，特别是调控政策下供应端及贸易商挺价心理的变化。

关键信息

• 华北深加工企业到车量低位，带动收购价回升。
• 贸易商亏损扩大，出现自救心理。
• 期货市场弱势，需关注天气及供需变化。

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玉米淀粉市场分析

主要观点

1. 现货市场：

   • 玉米淀粉现货价格持续弱势，主要受原料玉米价格下跌影响。
   • 行业库存小幅回落，显示下游需求有所改善。

2. 期货市场：

   • 淀粉-玉米价差继续收窄，生产利润下滑。
   • 华北深加工企业玉米收购价下跌，导致价差倒挂，成本支撑趋弱。
   • 供应端可能因现货亏损而主动缩减，下游季节性旺季或带来补库需求，行业供需或阶段性改善，价差收窄空间有限。

关键信息

• 淀粉-玉米价差收窄，生产利润下滑。
• 华北玉米收购价下跌，导致价差倒挂。
• 下游需求改善与供应缩减可能阶段性改善供需。

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鸡蛋市场分析

主要观点

1. 现货市场：

   • 鸡蛋现货价格整体稳中上涨，主产区与主销区均价均有上涨。
   • 基差继续走强，近月合约相对更为弱势。

2. 期货市场：

   • 期价弱于现货，基差持续走强。
   • 近月基差处于历史同期高位，反映市场对后期现货涨幅不及预期的担忧。
   • 存栏恢复缓慢，供需依然偏紧，或难以改变季节性规律。

关键信息

• 现货稳中有涨，基差走强。
• 近月基差处于历史高位，显示市场预期偏弱。
• 存栏恢复缓慢，供需偏紧，或影响季节性走势。

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交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。
• 鸡蛋：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

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风险因素

• 国家进口政策调整
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

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全球玉米供需概况

USDA 7月供需报告

• 旧作（20/21年度）：
  • 饲残用量上调2500万蒲，期末库存下调2500万蒲至10.82亿蒲。
• 新作（21/22年度）：
  • 收获面积上调100万英亩至8450万英亩，产量上调1.5亿蒲至162.72亿蒲。
  • 饲残用量与出口量上调，期末库存上调至14.32亿蒲。
• 全球供需：
  • 旧作期末库存小幅下调至2.7986亿吨，新作上调至2.9118亿吨。

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中国玉米供需概况

现货与期货数据

• 现货：
  • 国内玉米现货持续下跌，但临近周末华北与北方港口局部反弹。
  • 东北与华北产区价格走势不同，南北方港口库存变化明显。
• 期货：
  • 玉米近月基差走强，但整体期价弱势。
  • 注册仓单变化反映市场参与度。

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玉米淀粉供需概况

现货与期货数据

• 现货：
  • 玉米淀粉价格弱势，库存小幅回落。
  • 淀粉行业开机率小幅回升，但库存仍处高位。
• 期货：
  • 近月基差走弱，生产利润下降。
  • 淀粉-玉米价差收窄，反映成本支撑减弱。

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鸡蛋供需概况

现货与期货数据

• 现货：
  • 鸡蛋现货价格稳中有涨，主产区与主销区均价均上涨。
  • 生产与流通环节库存小幅下降，淘汰鸡日龄上升。
• 期货：
  • 期价弱于现货，基差走强。
  • 6月在产蛋鸡存栏环比下降，显示存栏恢复缓慢。

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数据来源

• USDA
• 卓创资讯
• 博亚和讯
• 天下粮仓
• 广东玉米数据网
• 中国海关
• Wind
• 文华财经
• 大商所
• 华泰期货研究院

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