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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220127期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘点评，涵盖了黑色建材、有色金属、能源化工三大板块。整体来看，市场情绪受美联储议息会议及地缘政治风险影响较大，部分品种价格震荡偏弱，而另一些则因供需关系和市场预期维持偏强走势。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2205收于808元/吨，上涨3.46%。
• 基本面分析：
  • 矿端产能小幅收缩，产地临近春节煤矿放假，销售情况较好，库存处于低位。
  • 需求端受假期临近影响将有所下滑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：短期大幅上行空间有限，节前不追高。

有色金属板块

铜

• 价格走势：主力合约2203收于69780元/吨，下跌1.34%。
• 基本面分析：
  • 上游铜矿供应改善，粗铜进口恢复，冶炼厂原料供应充足。
  • 精炼铜产量维持高位，国内库存回升有限，显示消费韧性。
  • 现货维持高升水，铜价下方有支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：美联储议息会议后市场情绪谨慎，铜价或继续震荡。

铝

• 价格走势：主力合约2203收于21540元/吨，上涨0.07%。
• 基本面分析：
  • 地缘政治风险降温，全球金融市场企稳。
  • 电解铝产能持续回升，云南、内蒙等地铝厂复产。
  • 氧化铝价格上涨，电价稳定，铝价处于高位，行业盈利。
  • 下游节前开工下降，消费走弱。
  • 国内电解铝社会库存小幅下降，但节前累库预期存在。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能带来压力。

铅

• 价格走势：主力合约2203收于15395元/吨，下跌0.29%。
• 基本面分析：
  • 供应端：中金岭南检修恢复，但水口山、河南再生铅炼厂受原料和天气影响减产。
  • 需求端：下游铅蓄电池厂进入假期，市场交投清淡。
  • 社会库存此前去库，但节前供需同时走弱，市场情绪偏空。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能对价格造成下行压力。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：主力合约RU2205收于14105元/吨，下跌1.18%。
• 基本面分析：
  • 供给端出现季节性下降，国内库存较低，对胶价形成支撑。
  • 下游轮胎企业节前开工下降，需求走弱。
  • 节前避险情绪升温，价格存在继续下调可能。
• 操作建议：谨慎偏空。
• 风险提示：短期可能下探至14000附近。

纸浆

• 价格走势：主力合约SP2205收于5910元/吨，下跌1.47%。
• 基本面分析：
  • 进口紧张局面缓解，但改善有限，国内供需偏紧。
  • 下游纸厂节前开工率下滑，需求遇冷。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：短期盘面偏弱运行，关注6000元支撑。

原油

• 价格走势：上海原油震荡偏强。
• 基本面分析：
  • 地缘政治紧张（乌克兰、中东局势）持续，供应担忧加剧。
  • 美国原油产量下降，但投资者对加息预期反应强烈，美元指数上涨。
  • EIA数据偏空，但油价仍表现强势，显示对地缘风险的敏感度较高。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：疫情干扰、美联储加息可能带来下行风险。

PTA

• 价格走势：主力合约TA创近期新高。
• 基本面分析：
  • PTA负荷提升，供需累库幅度增加。
  • 逸盛宣布检修，贸易商心态良好，远期买盘积极。
  • PX现货偏紧，国际原油走强，PTA加工利润压缩。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：原油回调可能影响PTA走势。

MEG

• 价格走势：主力合约EG走强，创近期新高。
• 基本面分析：
  • 国内供应增量明确，节前采购情绪转弱。
  • 春节前累库预期较强，但短期供需维持紧平衡。
  • 国际原油强势，带动乙二醇市场偏强震荡。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：原油回调可能影响MEG走势。

总结

本期大宗商品市场受美联储议息会议及地缘政治因素影响较大，部分品种价格震荡偏弱，部分则因供需关系及市场预期维持偏强走势。整体市场情绪谨慎，投资者需关注节前资金避险需求、供需变化及政策动向。操作建议以观望为主，部分品种可考虑轻仓持有或短线操作。