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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211228期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的基本面、市场情绪及操作建议，整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种因成本支撑或政策影响出现反弹。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2205收于674.0元/吨，下跌3.49%。
• 基本面分析：现货价格继续下调，供应宽松，下游需求疲软，以长协煤为主。电厂库存增加，终端采购意愿不强，价格短期偏弱。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：保供政策持续执行。

有色金属

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2202收于19860元/吨，上涨0.99%。
• 基本面分析：受能耗双控及环保督察影响，复产受限；氧化铝价格回落，冶炼企业亏损缓解。但春节淡季临近，下游停工影响需求。国内铝锭库存持续去库，欧洲能源危机可能对铝价形成支撑。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202收于149200元/吨，上涨0.88%。
• 基本面分析：菲律宾雨季导致镍矿海运价格上涨，国内镍矿库存下降。镍铁价格回调，不锈钢减产计划释放利好。新能源汽车市场表现良好，LME及沪镍库存下降，支撑镍价。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

铅

• 价格走势：沪铅2202合约收于15400元/吨，上涨0.16%。
• 基本面分析：环保检查结束，再生铅产量回升。但铅蓄电池终端消费转淡，部分地区受疫情影响运输。基本面偏弱，铅价或在15500元/吨附近震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2205合约大幅上涨，收于14745元/吨，上涨2.68%。
• 基本面分析：下游需求疲软，订单弱势，库存承压。但青岛地区去库支撑胶价，预计短期维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 价格走势：SP2205合约收于5818元/吨，上涨0.34%。
• 基本面分析：年底备货需求或带动纸价维持当前水平，APP计划提价。但内外价差扩大，面临6000元/吨压力位。
• 操作建议：谨慎偏多。

原油

• 价格走势：油价大幅上涨。
• 基本面分析：OPEC+增产计划未提，伊朗核问题谈判缓慢，市场对需求有信心。地缘政治风险（如俄乌局势）及美国放松防疫政策提振市场情绪。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 价格走势：沥青走强。
• 基本面分析：受原油上涨支撑，成本端推高。国内排产减少，库存维持低位，但去库速度放缓。市场刚需减弱，但备货性需求增加，短期有反弹预期。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（聚乙醇酸）

• 价格走势：TA走强。
• 基本面分析：现货供应紧张，基差坚挺，买盘担忧未来需求补货。成本上涨提振短期走势。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 价格走势：EG震荡整理。
• 基本面分析：港口库存持续去化，华东主港库存减少2.44万吨。现货价格下跌，市场情绪谨慎，但成本端支撑明显，短期有反弹预期。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

总结要点

• 黑色建材整体偏弱，动力煤、铝、铅均建议观望，关注政策及供需变化。
• 有色金属中，铝受政策压制，建议谨慎持有；镍受成本及库存支撑，维持高位；铅基本面偏弱，震荡为主。
• 能源化工板块中，橡胶和沥青受成本支撑走强，但需求端疲软；纸浆高位震荡，关注6000元/吨压力位；TA和EG短期反弹，但需警惕风险因素。
• 市场风险主要来自疫情好转、美伊协议达成、菲律宾供应恢复及国内产能释放等，需密切跟踪。

操作建议汇总

风险提示汇总

• 上行风险：疫情好转、原油上行、美伊达成协议。
• 下行风险：菲律宾供应恢复、电解铝产能释放、国内需求走弱。

免责声明

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