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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220208期）

核心内容概述

本报告对2月8日大宗商品市场进行了全面分析，涵盖黑色建材、有色金属及能源化工三大板块，重点分析了动力煤、铜、铝、铅、橡胶、纸浆、原油、PTA 和 MEG 等品种的走势、基本面及操作建议。

黑色建材板块

动力煤

• 收盘情况：ZC2205主力合约涨停，收于876.8元/吨，涨幅10.01%。
• 基本面分析：
  • 春节期间港口库存下降，市场预期的累库未实现。
  • 期货贴水较大，推动期价上涨。
  • 假期后煤矿复产，消费进入淡季，上涨动能减弱。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策调控风险较大。

铅

• 收盘情况：沪铅2203合约小幅上涨，收于14840元/吨，涨幅0.13%。
• 基本面分析：
  • 下游蓄电池企业节后复工较慢，需求疲软。
  • 社会库存有累库风险，供给端收缩有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

有色金属板块

铜

• 收盘情况：沪铜2203合约小幅震荡，收于70590元/吨，涨幅0.23%。
• 基本面分析：
  • 上游供应改善，进口恢复，冶炼厂原料充足。
  • 精炼铜产量预期高位，国内消费韧性较强。
  • 美联储收紧政策预期升温，但美元指数回调，市场多头氛围浓厚。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：流动性收紧。

铝

• 收盘情况：沪铝2203合约继续走高，收于22685元/吨，涨幅1.77%。
• 基本面分析：
  • 供应端开工产能回升，云南、内蒙等地复产。
  • 广西百色疫情导致氧化铝运输受限，价格上涨。
  • 海外供应短缺预期强烈，铝价维持高位。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

能源化工板块

橡胶

• 收盘情况：RU2205主力合约震荡上涨，收于14650元/吨，涨幅1.35%。
• 基本面分析：
  • 供应端临近低产期，到港量有限，船期延迟仍存。
  • 下游复工缓慢，需求未明显改善。
  • 市场整体偏强震荡。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 收盘情况：SP2205合约震荡，收于6412元/吨，涨幅0.56%。
• 基本面分析：
  • 供应端受芬兰罢工影响，仍有利好支撑。
  • 需求端节后表现平淡，港口库存开始累库。
  • 期货库存新高，单边上涨概率降低。
• 操作建议：谨慎偏多。

原油

• 收盘情况：上海原油小幅回落。
• 基本面分析：
  • 美伊恢复间接会谈，市场预期全球供给增加。
  • 伊朗产能恢复需时间，短期供给影响有限。
  • 市场情绪高涨，价格难大幅下跌。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：全球通胀压力、地缘政治消退。

PTA

• 收盘情况：TA震荡整理。
• 基本面分析：
  • PTA供需稳定，2月日累库幅度增加。
  • PX现货紧张，成本支撑强劲。
  • 加工区间持续压缩，后期关注成本驱动。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油回调。

MEG

• 收盘情况：EG冲高回落。
• 基本面分析：
  • 国内供应大幅增加，镇海炼化投产，乙二醇装置重启。
  • 港口到港量增加，下游采购意愿不强，港口累库预期强烈。
  • 高油价支撑现货价格，但供需面恶化限制进一步上涨。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：原油回调。

风险提示汇总

总体市场情绪

整体市场多空交织，部分品种如动力煤、铝价因供应紧张和政策预期而走强，而铜、铅则受需求疲软和流动性影响维持震荡或弱势。能源化工板块则在成本支撑和供需变化之间反复波动，短线交易策略较为适用。

市场参与者需密切关注政策动向、海外局势及供需变化，以调整交易策略。