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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211215期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的市场表现、基本面变化及操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，多数品种呈现震荡走势，部分品种因供需变化或宏观因素出现下行压力。

黑色建材板块

动力煤

• 市场表现：主力合约ZC2205低开走高，收于713.2元/吨，下跌0.59%。
• 基本面：供应回升，终端库存显著上升，电厂采购需求偏弱，旺季支撑不足。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给端大规模释放可能影响价格走势。

有色金属板块

铝

• 市场表现：沪铝主力合约2201震荡走低，收于18960元/吨，下跌1.3%。
• 基本面：供给端受能耗双控影响仍偏紧，但成本端有所回落，部分企业利润恢复。下游需求稳定，库存下降。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能超预期释放。

镍

• 市场表现：沪镍主力合约2202震荡走低，收于141210元/吨，下跌1.04%。
• 基本面：镍矿供应紧张，下游不锈钢需求疲软，钢厂利润倒挂，部分减产。LME和沪镍库存下降，支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

铅

• 市场表现：沪铅2201合约低开走低，收于15320元/吨，下跌2.51%。
• 基本面：原生铅产量稳定，再生铅贴水扩大限制消费。LME和上期所库存下降，提供一定支撑。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工板块

橡胶

• 市场表现：RU2205小幅走低，收于14600元/吨，下跌0.44%。
• 基本面：青岛保税区库存下降有利多，但新仓单增加带来压力，多空因素胶着。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无特别提及。

纸浆

• 市场表现：SP2201窄幅震荡，收于5626元/吨，上涨0.43%。
• 基本面：俄罗斯和加拿大货源逐步恢复，但终端需求增长有限，供应影响尚未完全显现。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无特别提及。

原油

• 市场表现：上海原油继续走弱。
• 基本面：IEA月报显示明年全球石油供应将大幅增加，需求预期下调，市场进入供大于求阶段。API数据显示库存下降，但影响有限。
• 操作建议：短线偏空。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 市场表现：震荡偏弱。
• 基本面：国内需求分化，山东地区刚需支撑，但整体市场供需双减，期货价格受原油影响下行。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（精对苯二甲酸）

• 市场表现：震荡偏弱。
• 基本面：供应端收缩，PTA日供需小幅去库，但下游需求减弱，市场情绪偏悲观。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 市场表现：震荡整理。
• 基本面：库存小幅下降，原料成本支撑仍在，但终端订单不佳，供需两弱。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

总体市场环境

• 宏观情绪：整体偏弱，受国内经济恢复受限及美国通胀走高影响，市场情绪承压。
• 供需格局：多数品种呈现供需双弱或偏紧状态，部分品种因库存变化或成本波动出现震荡。
• 操作策略：多数品种建议观望或短线交易，仅铝建议多单持有，需关注库存变化及政策影响。

风险提示汇总

• 供应恢复：菲律宾镍矿供应、电解铝产能释放、再生铅贴水扩大等。
• 需求疲软：不锈钢消费淡季、下游订单不足、疫情对运输和消费的影响。
• 宏观因素：美联储会议、美伊协议、疫情好转等可能对市场产生较大影响。

操作建议汇总

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。