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报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211029期）
一、黑色建材
核心内容
动力煤期货在10月29日延续回调走势，主力合约ZC2201盘中触及跌停，最终收于958.4元/吨，下跌8.64%。国家发改委发布调查结果，指出煤炭生产成本远低于当前现货价格，市场存在继续回调空间。
主要观点
- 价格走势：动力煤价格跌破千元大关，回落至9月中旬水平。
- 政策影响：监管政策密集释放，调控力度较大。
- 市场情绪：煤炭板块持续下跌，带动工业品整体走弱。
操作建议
- 建议：观望或少量空单持有。
- 风险提示：煤炭产能逐步释放，政策调控持续，短期价格或进一步回调。
二、有色金属
镍
核心内容
沪镍2112合约小幅震荡尾盘跳水，收于144210元/吨，收跌1.21%。煤炭板块暴跌拖累工业品，市场情绪悲观。
主要观点
- 供应变化：9月进口镍矿及镍铁数量下滑，印尼计划停止原材料出口，供应预期收紧。
- 需求恢复：不锈钢厂逐步复产，新能源企业也恢复生产，需求有所改善。
- 库存情况：伦镍库存刷新21个月低位，上期所库存处于历史较低水平。
- 基本面支撑：供应趋紧，基本面存支撑，但受宏观情绪压制。
操作建议
- 建议：多单持有。
- 风险提示：菲律宾供应恢复可能影响市场。
锌
核心内容
沪锌主力合约2112小幅震荡尾盘走低，收于23470元/吨，收跌1.63%。煤炭板块下跌拖累锌价，宏观情绪持续低迷。
主要观点
- 供应与需求：国内冶炼厂限电限产，精炼锌产量不及预期；下游需求表现一般。
- 库存变化：社会库存暂以降库为主，冬储即将开始，锌矿供应或趋紧。
- 能源影响：海外能源紧缺延续，影响锌矿供应。
操作建议
- 建议：观望。
- 风险提示：宏观情绪未明显改善，锌价仍有下行压力。
三、能源化工
橡胶
核心内容
橡胶主力合约RU2201小幅下跌，收于14880元/吨，下跌0.13%。产区多雨天气及国内到港量不及预期，支撑力度有限。
主要观点
- 供应情况：近端供应不及预期，社会库存降库为主。
- 市场走势：基本面中性偏弱，预计短期宽幅震荡。
操作建议
- 建议：观望。
- 风险提示：需关注后续天气及库存变化。
原油
核心内容
上海原油小幅回升，但市场存在回调压力，主要受EIA库存增加及伊核谈判进展影响。
主要观点
- 库存变化：EIA原油库存增加400多万桶，汽油库存减少200万桶。
- 谈判进展：伊朗同意重启谈判，美国表示愿意重返，但分歧较大。
- 市场预期：若达成协议，伊朗原油产量可能回升，缓解能源危机。
操作建议
- 建议：短线交易。
- 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。
沥青
核心内容
沥青主力合约窄幅震荡整理，受原油调整影响，价格上涨动力放缓。
主要观点
- 开工情况：国内主要沥青厂家开工大幅下降，库存回落。
- 区域表现：山东部分炼厂限量排队，出货好转；华东地区炼厂间歇生产。
- 现货价格：山东现货价格小幅上调，市场整体震荡。
操作建议
- 建议：短线交易。
- 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。
TA（精对苯二甲酸）
核心内容
TA继续走弱，上游原油震荡偏弱，国内装置开工负荷稳定，日供需转为累库。
主要观点
- 供需变化：PTA装置重启，开工负荷稳定，供需偏弱。
- 成本支撑：原油走弱，成本支撑减弱。
- 市场预期：市场进入调整期，短期偏弱。
操作建议
- 建议：短线偏空。
- 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。
EG（乙二醇）
核心内容
EG延续偏弱走势，煤炭与原油价格回落，成本支撑减弱。
主要观点
- 库存变化：华东主港MEG库存小幅减少，持续累积速度放缓。
- 市场影响：原料端影响减弱，市场进入调整期。
- 供需预期：供给增加有限，需求有所回暖，但整体仍偏弱。
操作建议
- 建议：偏空交易，但下方空间不大。
- 风险提示：原油下跌（下行风险）。
四、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
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