20220830-西南证券-麦格米特-002851.SZ-2022年半年报点评_业务多点开花_协同发展成效彰显_4页_1mb

公司业务总结

核心内容

公司2022年上半年实现营业收入27亿元，同比增长39.6%；归母净利润2.2亿元，同比增长15%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长6.6%；EPS为0.45元。其中，第二季度营收15.1亿元，同比增长44.2%；归母净利润1.5亿元，同比增长32.1%，环比增长106.8%。公司整体业绩表现稳健，业务多点开花，协同发展成效显著。

盈利能力分析

• 毛利率：2022H1为23.4%，同比下降3.5个百分点，主要受原材料价格上涨及新能源车业务毛利率较低影响。
• 净利率：8.4%，同比下降1.9个百分点，表明盈利能力短期承压。
• 费用率：销售费用率3.7%，同比下降0.5个百分点；管理费用率12.5%，同比下降0.5个百分点；财务费用率0.3%，同比下降0.2个百分点，显示公司费用管控能力优秀。

业务增长亮点

家电业务逆势增长

• 智能家电电控收入达14.3亿元，同比增长36.9%。
• 在国内家电行业需求低迷的背景下，公司积极拓展高端市场及海外市场，暖通空调及空气源热泵业务实现快速增长。
• 日本OA市场开拓成效初显，OA电源保持良好增长态势。

海外市场拓展

• 2022年上半年海外营收9.5亿元，同比增长84.7%。
• 海外营收占比提升至35.2%，海外市场进一步扩大。

新能源车业务加速拓展

• 新能源车及轨交业务实现营收2.5亿元，同比增长185.6%。
• 公司受益于国内新能源车需求旺盛，订单大幅增长。
• FFC（柔性扁平电缆）作为新能源汽车电池包内的新型安全信号连接组件，具有成本低、生产自动化、工艺环保等优势，已与知名电池厂达成合作，有望成为新增长点。

储能与研发投入

• 公司积极布局储能业务，研发投入持续加大。
• 上半年研发费用同比增长35.4%，显示公司在技术升级与产品创新方面的重视。

盈利预测与投资建议

• 预计公司2022-2024年营收分别为54.7亿元、68.3亿元、82.6亿元，未来三年归母净利润复合增长率达33.7%。
• 公司业务多点开花，加速拓展海外市场，推动业绩持续向好，维持“持有”评级。

估值指标

风险提示

• 新能源车新客户拓展不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 原材料价格上涨侵蚀利润
• 汇率波动影响海外业务收入

关键财务数据

投资评级说明

行业评级说明

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联系信息

分析师：韩晨
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联系人：李昂
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公司地址

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