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中际旭创（300308.SZ）2024年中报业绩与投资分析

核心业绩预告：

中际旭创预计2024年上半年实现归母净利润215-25亿元，同比增长250%-300%；扣非净利润21-24.5亿元，同比增长260%-320%。分析机构认为业绩符合预期，维持“买入”评级。

主要增长驱动力：

1. 高速光模块需求提升：受益于AI算力需求增长，公司2024年第二季度单季归母净利润中值约136亿元，同比增长约270%。800G光模块等高端产品出货量快速增长是核心推动力。
2. 技术储备优势：公司在光模块领域全球领先，16T光模块已进入送样阶段，预计2024年四季度实现小批量出货。硅光技术方面，已拥有16T硅光解决方案和自研硅光芯片。
3. 积极供应链管理：公司扩大了VCSEL供应商范围，并规划锁定芯片需求，以应对未来产能紧张压力。

盈利与估值预测：

• 2024-2026年净利润预测分别为5392亿、6921亿和8740亿元，同比增速分别为14809%、284%和263%。
• 当前A股市盈率分别为31倍（2024年）、24倍（2025年）、19倍（2026年），估值具有吸引力。

风险提示：

• 技术新产品（如16T）的应用落地不及预期。
• 中美地缘政治政策影响。
• 海外云厂商资本支出不及预期。

汇总数据：

投资评级说明：

• 强力买进（StrongBuy）： 潜在上涨空间≥35%
• 买进（Buy）： 潜在上涨空间15%-35%
• 区间操作（TradingBuy）： 潜在上涨空间5%-15%

综上，报告认为中际旭创在AI时代光模块需求的推动下，保持了强劲的增长动力和领先的市场地位，建议投资者以“买入”为主，但需关注技术落地及地缘风险。