20250213-群益证券-中际旭创-300308.SZ-全年业绩大幅增长_2025年海外加大AI领域资本开支_3页_419kb

中际旭创（300308SZ）是一家通信产业公司，当前股价11190元，总市值约1248亿元，主要业务集中在光通信收发模块和汽车光电子领域，产品组合占比为光通信95%、汽车光电子12%。公司于2024年发布业绩预告，预计2024年归母净利润46-58亿元，同比增长111.64%-166.85%；扣非后净利润45-57亿元，同比增长111.90%-168.40%。业绩符合预期，主要得益于高端产品如800G/400G出货增长和产品结构优化。

海外AI资本开支持续扩大，如OpenAI的“星际之门计划”投资5000亿美元，亚马逊和微软的AI相关支出大幅增加，预计将长期支撑光模块需求。公司作为全球光模块龙头，根据LightCounting数据，2023年排名全球第一。新产品16T光模块已进入送测阶段，预计2024年四季度小批量出货，2025年逐步量产；硅光技术储备充足，助力维持行业领导地位。

盈利预测显示，公司2024-2026年净利润预计分别为539亿元、692亿元、874亿元，同比增速分别为148.09%、284.00%、263.00%。当前股价对应P/E倍数为23-14倍，考虑到前期股价回调约40%，估值处于低位，投资评等维持“买进”，潜在上涨空间预计在15%-35%之间。目标价140元。

风险因素包括16T等新技术落地不及预期、中美政策变化以及海外云厂商资本支出不足等。财务数据显示，公司营业收入和利润稳步增长，2024年业绩驱动因素强劲，但需关注库存管理和股权激励等影响。整体上，AI需求增长为公司提供强劲增长动力，建议积极买入，注意行业和技术风险。