20230629-群益证券-中际旭创-300308.SZ-收购君歌电子布局智能驾驶领域_未来有望增厚公司营收能力_3页_403kb

公司更新分析总结

公司: 中际旭创 (SZ: 300308)
目标价: 160 元
当前股价: 141.98 元 (2023/6/28)

公司基本信息

• 产业别: 通信 A 股
• 总市值: 10651.4 亿元 (A股)
• 总发行股数: 80.28 亿股 (A股: 75.02 亿股)
• 每股净值: 15.22 元
• 股息率: 15% (2023 年预计)
• 近期评级: 区间操作 (2023/05/31)，买进 (2023/04/24)

收购动态

• 公司拟通过全资子公司江苏智驰网联控股有限公司收购重庆君歌电子科技有限公司 62.45%股权
• 君歌电子：主营超声波雷达、摄像头等智能化汽车零部件，已与比亚迪、上汽等取得合作
• 2023-2027年业绩考核目标: 净利润分别达到 2000万、3500万、5500万、8000万、11000万
• 收购有助于完善公司在汽车领域布局，增强营收能力

行业发展与技术前景

• AI 发展：算力需求爆发式增长，AIGC推动需求超预期
• 800G 光模块：北美大厂加单，因 AI 推动高速模块需求激增
• 光通信技术落地: 公司在激光雷达、光互联等领域加速布局，协助客户降低成本

财务表现与盈利能力

• 2022年营收: 389亿元 (净利润 6995万元)
• 2023年Q1营收: 预计 162亿元 (净利润 -1471万元)
• 毛利率提升: 2022年毛利率 29.3% (同比提升37%)，2023年Q1毛利率29.6% (同比提升33%)
• 费用率控制: 管理费用同比下降16%，研发费用率上升11%

盈利预测

• 2023年净利润: 1460亿元 (同比+1932%)
• 2024年净利润: 2718亿元 (同比+8613%)
• A股市盈率: 2023年为78x，2024年降至42x
• 研报结论：公司在AI及800G光模块两大主线驱动下，未来两至三年营收与利润增长较为确定。建议投资者区间操作。

风险提示

• 800G新技术落地速度
• 行业竞争加剧
• 海外云厂商资本支出不及预期