20240716-天风证券-中际旭创-300308.SZ-高端产品放量带动24H1业绩高增_800G_1.6T有望释放更大需求_4页_750kb

中际旭创（300308）投资分析总结

投资评级

行业：通信/通信设备 • 6个月评级：买入（维持）

当前价格：14.95元 • 目标价格：未明确

核心要点

1. 业绩预告强劲

   • 2024上半年归母净利润预计215-25亿元，同比上升2503%-3073%，中值23.5亿元；扣非净利润预计21-24.5亿元，同比上升26013%-32015%。
   • Q2单季归母净利润预计114-149亿元，同比增长21353%-30973%，环比增长1303%-4770%。

2. 产品结构优化

   • 800G、400G等高端产品出货增长显著，毛利率环比提升，产能释放能力较强。

3. 技术与需求驱动

   • 16T光模块已送样，预计24Q4批量出货，2025年大模型迭代将进一步推动需求增长。
   • 同时布局EML、硅光等方案，并积极开展CPO、3D封装技术研发。

4. 产能与供应链布局

   • 泰国工厂产能达产，总建设面积7万平米，后续将根据客户需求扩建产能。
   • 提前锁定上游芯片采购需求，确保产能释放。

5. 财务预测与估值

   • 2024-2026年归母净利润上调至59.7-125.5亿元，PE估值分别为28-13倍，维持“买入”评级。

6. 风险提示

   • 业绩预告为预期值；下游需求不及预期；全球疫情影响；市场竞争和研发风险。