20211128-东北证券-家用电器_出口数据韧性十足_海外家电需求有望回暖_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概览

本周中信家电行业指数收于14,316.80点，周内下跌1.36%，全年累计下跌23.18%。同期上证指数微涨0.04%，沪深300指数下跌0.72%。整体来看，家电行业在本周表现弱于大盘，但部分细分领域仍保持增长态势，尤其是清洁电器和厨电。

主要观点

白电表现

• 空调：线上销售遇冷，同比下滑23.72%，但均价已回落至双十一前水平，预计随着天气因素和年底交房数据回升，需求有望释放。
• 冰箱与洗衣机：线上销售表现稳定，冰箱销量同比增长1.79%，洗衣机销量同比下滑4.27%但降幅收窄。美的在洗衣机市场保持龙头地位，海尔在冰箱和洗衣机市场市占率稳步提升。

清洁电器表现

• 扫地机器人：均价企稳，线上销额同比下滑25.14%，但销量增长，预计渗透率将提升。科沃斯市占率55.8%，继续领跑行业；小米保持第二，海尔跃居第三。
• 洗地机：竞争加剧，但添可仍保持70%市占率。

厨电表现

• 集成灶：结构升级趋势明显，高端产品销量占比提升，逐步替代传统烟灶。火星人保持线上龙头地位，性价比品牌市占率提升。
• 洗碗机：线上线下销量和销售额均实现双增长，线上销量增长12.17%，销售额增长16.93%；线下销量增长6.64%，销售额增长8.87%。美的全渠道市占率领先。

关键信息

行业数据

• 行业成分股数量：87只
• 总市值：11655亿元
• 流通市值：10691亿元
• 市盈率：19.71倍
• 市净率：3.02倍
• 行业总营收：6654亿元
• 行业总净利润：542亿元
• 行业资产负债率：158.48%

上下游数据

• 原材料价格：螺纹钢和热轧板卷价格小幅回升，铜价上涨，铝价回落。
• 海运价格：整体仍维持高位，北美航线价格持续上涨，欧洲航线略有回调。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交套数同比降幅明显缩窄，政策放松预期为行业带来利好。

推荐标的

风险提示

• 原材料价格持续高涨
• 未来销售量不及预期

财务数据概览

行业动态

• 公司公告：
  • 格力电器：股东质押股票，公司调整为双休工作制。
  • 美的集团：控股股东增持股份，拟收购德国KUKA公司。
  • 科沃斯：拟发行可转债用于智能机器人项目。
  • 九阳股份：计划回购股份用于激励计划。
• 行业新闻：
  • 海关数据显示，10月中国空调出口增长3.5%，冰箱出口下降8.5%。
  • 华帝发布支持鸿蒙智联的燃气热水器新品。

图表目录

• 图1：中信家电行业指数与上证指数累计涨跌幅对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数累计涨跌幅对比
• 图3-10：空调、冰箱、洗衣机、扫地机器人、集成灶、洗碗机销售数据及市占率
• 图11-13：清洁电器销售数据及价格走势
• 图25-27：钢材、铜价、铝价走势
• 图28-30：海运价格走势及区域对比
• 图31-33：房地产成交数据及竣工面积变化

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，2019年加入研究所。
• 谷诚：东北证券家电组研究助理，威斯康辛大学麦迪逊分校硕士，2021年加入研究所。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应未来6个月股价涨幅超越市场基准15%以上、5%-15%、-5%至5%、落后5%-15%、落后15%以上。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势，分别对应行业指数收益超越、持平、落后于市场基准。

联系方式

• 研究助理：谷诚（联系方式见文档）
• 证券分析师：陈玉卢（联系方式见文档）
• 机构销售：各地区联系方式详见文档，包括华东、华北、华南等。