20180325-天风证券-钢铁行业研究周报_行业供需趋势向好有望加速_悲观情绪过度反应集体错杀钢铁板块_12页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

钢铁行业近期面临价格下跌和市场情绪悲观，但行业供需趋势向好，库存持续下降，企业盈利有望改善。中美贸易战对出口影响有限，春季复工推动需求回升，钢材价格有望进入上行通道。板块整体下跌，但部分个股表现优于大盘，市场情绪可能在短期内出现反弹。

主要观点

• 钢材价格：受中美贸易战和中间商降价出货影响，上周钢材价格显著下跌，但短期情绪释放后，供需趋紧趋势未变，钢价回升可期。
• 库存情况：钢材社会库存持续下降，螺纹钢厂库增幅下降，其他品种厂库继续减少，库存消化速度加快。
• 原材料价格：铁矿石和焦炭价格跌幅大于钢材价格，有助于钢铁企业维持盈利水平。
• 板块走势：钢铁（申万）指数本周同比下跌9.42%，但基于春季复工和行业回暖，对板块未来走势保持乐观。
• 风险提示：供给侧改革推进不及预期和下游复工进度不及预期可能对行业造成不利影响。

关键信息

行情回顾

• 螺纹钢HRB400（20mm）报收3867元/吨，周环比下降211元/吨。
• 高线HPB300（8.0mm）报收4012元/吨，周环比下降176元/吨。
• 普碳中板（20mm）报收4190元/吨，周环比下降75元/吨。
• 热轧板卷（3.0mm）报收3987元/吨，周环比下降173元/吨。
• 冷轧板卷（1.0mm）报收4613元/吨，周环比下降111元。
• 钢坯价格报收3370元/吨，较上周下降220元/吨。
• 钢材社会库存1879.11万吨，较上周减少70.81万吨。
• 钢铁（申万）指数报收2869.97点，同比下跌9.42%。
• 华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份被推荐。

行情展望

• 库存：预计下周库存消化将进一步加快，下游复工需求释放和中间商降价出货是主要因素。
• 价格：短期钢价下跌，但随着需求回升，钢价有望反弹，且上游原材料价格跌幅大于钢材，有助于企业盈利。
• 板块：市场情绪可能在短期内出现反弹，板块未来走势保持乐观。

推荐标的

行业动态

• 环保政策：环保部提出抓紧制定下一阶段大气污染防治行动计划，推动绿色发展。
• 区域发展：河北全面推动钢铁产业供给侧改革，四川推进钢铁行业调整升级。
• 出口政策：中国拟对美部分产品加征关税，可能对钢材出口产生一定影响。
• 企业动态：
  • 河钢集团在天津重点项目中采用工程直供服务模式。
  • 太钢成为北京城市副中心不锈钢给水管道唯一供应商。
  • 攀钢获得中俄东线天然气管道工程X80高钢级管线钢大订单。
  • 沙钢股份完成定增，用于高效发电项目及偿还贷款。
  • 方大特钢完成股东股权交割，不再持有博凯矿业和润鑫矿业股权。
  • 浙商中拓对全资子公司锋睿国际增资，强化融资能力。

风险提示

• 供给侧改革推进不及预期。
• 下游春季复工进度不及预期。

分析师声明

• 本报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接关系。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。

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