20220508-华安证券-钢铁行业周报_复工复产稳步推进提振需求_期现价格被错杀蕴含估值修复机会_23页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体表现不佳，跌幅为 2.93%，低于上证综指与沪深300的跌幅。其中，普钢板块跌幅较大，达 4.67%，而特材板块则小幅上涨，涨幅为 1.18%。报告指出，尽管钢材期现价格受到外围市场因素扰动，但国内钢铁基本面仍具备支撑，预计板块将有估值修复机会。

主要观点

1. 钢材市场

• 复工复产：随着吉林、上海等地逐步恢复生产，用钢需求有所提振，预计未来需求将逐步释放。
• 价格波动：现货市场螺纹钢价格上涨 0.20%，热轧、冷轧价格分别下跌 1.99%、0.35%，中板价格保持不变。
• 期货市场：螺纹钢、热轧卷板等期货价格下跌，但基本面支撑下，预计钢材价格将逐步企稳。
• 原材料价格：受美联储加息及国际局势影响，铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格下跌，但成材需求较差，钢厂亏损，导致原材料价格承压。

2. 特钢板块

• 政策导向：在高质量发展政策下，特钢板块迎来发展机遇，尤其关注管道、钢结构等细分赛道。
• 重点标的：建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等，以及新能源汽车领域核心材料电工钢相关标的，如宝钢股份、马钢股份、首钢股份。
• 估值修复：特钢板块估值普遍不高，长期看好其发展潜力。

3. 供需分析

• 钢厂库存：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹钢库存分别上涨 1.22%、1.58%、1.53%、5.35%、0.54%，显示供应端压力仍存。
• 钢材产量：热轧、线材、中厚板、螺纹钢产量分别上涨 0.02%、3.15%、0.84%、2.22%，冷轧产量小幅下跌 1.57%。
• 需求恢复：宏观政策调节力度加大，市场情绪有所提振，但疫情仍对终端需求造成影响，库存下降缓慢。

关键信息

1. 投资建议

• 长期看好：制造业需求复苏叠加“双碳”政策背景，钢铁行业盈利逻辑重构，钢企受益于周期轮动。
• 重点标的：
  • 特钢龙头：抚顺特钢，受益于国防军工、航空航天高景气度及国产替代空间。
  • 传统领域龙头：永兴材料，不锈钢棒线材及云母提锂业务表现突出。
  • 高成长性标的：甬金股份，冷轧不锈钢领域具备增长潜力。

2. 风险提示

• 新冠疫情反复：可能对终端需求及生产造成持续影响。
• 经济复苏不及预期：可能影响整体需求回暖。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格波动可能对成本产生影响。
• 地产用钢需求下滑：房地产投资增速放缓可能拖累钢材需求。
• 钢材去库存受阻：库存下降缓慢，可能影响行业整体表现。

数据追踪

1. 价格跟踪

• 原材料价格：铁矿石期货和现货价格下跌，焦炭、焦煤期货价格下跌，但现货价格保持稳定。
• 钢材价格：螺纹钢现货价格上涨，热轧、冷轧现货价格下跌，中板价格保持不变。
• Myspic综合钢价指数：上涨 0.35%，其中长材指数上涨 0.56%，扁平板指数上涨 0.09%。

2. 库存监控

• 钢厂库存：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹钢库存分别上涨 1.22%、1.58%、1.53%、5.35%、0.54%。
• 社会库存：合计库存小幅上涨，分类库存表现不一。

3. 供需变化

• 地产需求：房地产开发投资完成额、房屋施工面积、房屋新开工面积均呈现增长或稳定趋势。
• 工业需求：汽车、空调、家电等工业领域产量保持增长，但增速放缓。
• 原材料供给：铁矿石、焦炭、焦煤等供给端数据表现不一，部分品种库存下降。

行业评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5% 以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在 -5% 至 5% 之间。
  • 减持/卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15% 或 15% 以上。

图表目录（摘要）

• 图表1：钢铁板块跌幅为 2.93%
• 图表2：普钢板块下跌，特材板块上涨
• 图表3：抚顺特钢涨幅最大
• 图表4：八一钢铁跌幅最大
• 图表5：焦炭、焦煤、铁矿石合约价格下跌
• 图表6：铁矿石期货和现货价格下跌
• 图表7：焦炭期货价格下跌，现货价格保持不变
• 图表8：焦煤期货价格下跌，现货价格保持不变
• 图表9：螺纹钢期货价格下跌，现货价格上涨
• 图表10：热轧板卷期货价格下跌，现货价格上涨
• 图表11：冷轧板卷现货价格下跌
• 图表12：中板现货价格上涨
• 图表13：镀锡板卷现货价格上涨
• 图表14：Myspic综合钢价、扁平指数、长材指数上涨
• 图表15：各品种钢材钢厂库存监控
• 图表16：冷轧板卷钢厂库存
• 图表17：热轧板卷钢厂库存
• 图表18：线材钢厂库存
• 图表19：中厚板钢厂库存
• 图表20：螺纹钢钢厂库存
• 图表21：全国钢材产量
• 图表22：钢材社会库存合计
• 图表23：钢材社会库存分类
• 图表24-29：铁矿石发货量及库存
• 图表30-43：焦炭、焦煤、废钢等原材料数据
• 图表44-45：粗钢、生铁产量
• 图表46-49：高炉产能利用率及开工率
• 图表50-54：各品种钢材实际周产量
• 图表55-58：钢材盘面毛利
• 图表59-61：建筑钢材成交量及水泥产量
• 图表62-75：房地产、工业、钢材供需及进出口数据

重要声明

• 报告信息来源于市场公开数据，分析师对信息的准确性不作保证。
• 报告不构成投资建议，不承诺收益，不承担任何法律责任。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、分发或引用。

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