机械设备行业：贸易摩擦影响有限，关注被错杀的有业绩低估值优质标的-20180325-东北证券-12页

机械设备行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年3月25日，主要分析机械设备行业的市场表现、行业动态、核心观点及重点投资组合。报告认为，中美贸易摩擦对机械板块影响有限，建议关注被错杀的有业绩支撑和低估值的优质龙头。

市场表现

• 整体表现：上周机械设备行业整体表现不佳，申万机械设备指数全周下跌5.28%，沪深300指数下跌3.73%，创业板指数下跌5.23%。
• 子板块表现：农用机械涨幅最大，为1.93%；制冷空调设备跌幅最大，为10.03%。
• 行业市盈率：上周机械设备市盈率为32.5780，年初至今，机械设备10个重点子行业中，有9个处于下跌状态，跌幅前三为轨交、半导体装备和电梯。

主要观点

中美贸易战

• 征税重点集中在科技类产品，传统设备和零部件影响较小。
• 中国大部分制造企业市场覆盖度集中在东南亚、非洲、中东，对美销售占比不高。
• 对美销售占比较高的行业包括手工具、高空作业平台、轮胎模具和液压零部件，但这些产品均不在征税范围内。
• 工业机器人和半导体等高技术领域尚未有明确的征税清单，短期内可能受到一定影响，但中长期国产设备仍具发展潜力。

工程机械行业

• 行业呈现“供不应求”趋势，核心零部件供应紧张。
• 恒立液压中挖泵阀已进入小批量供货阶段，公司正在新增中挖生产线。
• 3月份行业销量预计超3万台，主机厂排产旺盛，部分产品需排队三个月。
• 装配式建筑产业快速发展，上海地区塔吊租赁报价超过4%，建设机械作为塔吊租赁龙头受益。

半导体设备行业

• 国内半导体设备行业迎来发展风口，政策与资金双管齐下推动产业发展。
• 洁净室龙头亚翔集成、设备领头羊北方华创、晶盛机电、封测企业长川科技等直接受益。
• 紫光集团表示将从并购过渡到自主研发，2018年将推出存储产品和公有云服务。

油服行业

• 油价震荡上行，行业低谷已过，油企资本开支增加利好油服和设备类企业。
• 海油工程、中海油服、杰瑞股份等企业受益，建议关注其海外订单回暖和资本开支增长。

轨交&电梯行业

• 行业中长期趋势向上，2018年铁路投资超7000亿，轨交设备类企业受益。
• 地铁建设有序推进，政策支持下电梯行业增长潜力大，建议关注康力电梯、广日股份和上海机电。

煤机行业

• 煤价上涨和煤企资本开支增加推动煤机行业利润释放。
• 郑煤机和天地科技建议重点关注其一季报表现。

面板&3C自动化行业

• 苹果将试产新一代iPhone，国内苹果产业链设备公司受益。
• 建议关注联得装备、精测电子等企业。

工业机器人及自动化行业

• 多因素推动自动化改造和工业机器人应用，建议关注有丰富产业经验的系统集成龙头黄河旋风。

关键信息

本周核心推荐组合

• 推荐标的：柳工、科达洁能、建设机械、郑煤机、恒立液压、三一重工、浙江鼎力、联得装备
• 组合表现：上周核心组合收益率-7.88%，同期沪深300指数下跌3.73%，申万机械指数下跌5.28%

重点公司财务数据

行业数据

行业新闻

• 科沃斯上市：推动服务机器人市场扩容。
• 中石油新建天然气储气库：拟在川渝地区新建8座储气库，总投资超210亿元。
• 无人驾驶致死事件：多家公司暂停测试。
• 美的与库卡合资：拓展工业机器人、医疗和仓储自动化业务。
• 亚马逊无人机专利：无人机可识别人类手势并回应尖叫声。

重要公告

• 德奥通航：中止部分海外子公司资金投入，收到董事辞职申请。
• 大族激光：出售子公司股权，预计产生收益9255万元。
• 新筑股份：与马克斯博格集团签订技术许可协议，初始许可费约2.3亿元。
• 胜利精密：计提资产减值准备3.24亿元，影响净利润。
• 精测电子：与IT&T等共同设立中外合资公司，从事半导体测试设备研发。

投资评级说明

行业投资评级

• 整体评级：优于大势，未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。

分析师信息

• 刘军：机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 张晗：研究助理，美国杜兰大学金融学硕士，2016年加入东北证券研究咨询分公司。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。
• 本报告内容归属东北证券，未经许可不得引用或传播。

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