20160626-兴业证券-电子行业一周一谈及公司跟踪_2016年第22期_13页_548kb

电子行业一周一谈及公司跟踪 —— 2016年第22期总结

核心内容概述

本报告总结了2016年第22期电子行业投资动态与市场趋势，重点关注半导体、消费电子和面板领域的发展情况。分析师刘亮与陈飞达认为，全球半导体行业基本面将在下半年改善，但尚未出现周期反转。中国半导体产业虽有长期增长趋势，但短期内仍需耐心等待。同时，AMOLED作为最具确定性的产业趋势，预计将在明后年迎来爆发增长。

主要观点

• 半导体行业：下半年基本面将环比改善，主要由旺季需求及低基数效应推动。存储芯片价格触底反弹，DRAM、NAND Flash需求上升，尤其是智能手机与固态硬盘（SSD）带动NAND Flash市场增长。全球新增17座晶圆厂，其中10座位于中国大陆，有助于提升市场情绪。
• AMOLED趋势：AMOLED是未来最具确定性的新应用，市场预期在2017-2018年将分别增长54%和40%。国内企业如深天马、蓝思科技、欧菲光等有望受益。
• 消费电子：三星Note 7仅推出双曲面版，且预计销量不及预期；苹果手表销售亦面临挑战，市场预期其2016年销量为1189万支，2017年进一步下调至1430万支。尽管如此，苹果仍被给予“优于大盘”的评级。
• 电子行业表现：本周电子行业指数上涨0.59%，跑赢沪深300指数（下跌1.07%）。费城半导体指数下跌1.99%，跑输纳斯达克指数（下跌1.92%）。
• 投资策略：建议长线资金关注长电科技、中芯国际（港股）等，中短线资金关注中颖电子、欧菲光等IC设计公司。

关键信息

重点公司及评级

估值水平

• 2016年6月24日，SW电子行业PETTM为64.67，较2015年6月12日的99.49下跌35%，但较2008年10月27日的历史最低值13.34上涨384.78%。

行业要闻

消费电子

• 三星Note 7仅推双曲面版，预计7月量产，搭载新技术如双镜头、虹膜识别。
• 苹果手表销量可能低于预期，2016年预估1189万支，2017年进一步下调至1430万支。

半导体

• NAND Flash市场需求增长，TLC-Wafer及现货卡片价格连续三个月上涨。
• 存储芯片价格止跌，美光股价上涨10.46%，带动费城半导体指数创一年新高。

面板

• 2016年第一季度OLED出货量达9,081万片，三星市占率高达97.7%。
• 5月大尺寸面板出货环比上升7%，品牌厂提前备货，面板价格开始回升。

本周涨跌情况

风险提示

• 下游需求波动
• 价格战

投资组合

• 本周新增欧菲光，组合包括：长电科技、欧菲光、中颖电子、胜利精密、深天马、利亚德、顺络电子、法拉电子、欣旺达。

图表说明

• 图1：SW电子PETTM（整体法，剔除负值）
• 图2：电子行业指数VS沪深300
• 图3：费城半导体指数VS纳斯达克指数

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%-5%）、减持（涨幅<-5%）

公司跟踪

蓝思科技

• 3D盖板玻璃替代2.5D趋势明显，未来将受益于无线充电与5G信号屏蔽需求。
• 2016年收入、利润同比增长10%，2017年预计有显著增长。
• 产品以2.5D为主，3D产品良率尚在爬坡，价格约为2.5D的3-5倍。

华映科技

• 向上整合发展溢流法高铝玻璃及IGZO背板技术，将成为国内首家实现三合一技术的企业。
• IGZO技术有望打破夏普垄断，支持新型平板显示技术的国产化。
• 与科立视合作，拓展至汽车电子领域，提供一体化解决方案。

总结

本报告对电子行业进行了全面分析，涵盖半导体、消费电子、面板等多个领域。分析师强调，半导体行业基本面将改善，但需耐心等待；AMOLED作为未来增长点，值得关注。同时，行业面临需求波动与价格战等风险，投资者应根据自身风险偏好选择投资策略。