20220801-东北证券-家用电器行业动态报告_线上销售改善_短期原材料价格反弹_15页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年8月1日发布的证券研究报告，主要分析了家用电器行业的近期市场表现、销售数据及上下游动态。整体来看，行业在高温天气带动下，部分产品线上销售表现良好，同时原材料价格小幅反弹，但海运运价有所下降。报告对主要企业进行了投资推荐，并对行业未来发展趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

本周行情回顾

• 中信家电行业指数：本周上涨1.01%，全年累计下跌12.51%。
• 上证指数：本周下跌0.51%，全年累计下跌10.62%。
• 沪深300指数：本周下跌1.61%，全年累计下跌15.59%。

白电销售情况

• 线上销售：空调、冰箱、洗衣机线上销售额分别为27.4亿元、12.82亿元、8.98亿元，同比分别增长6.45%、7.49%、下降41.82%。
• 线下销售：洗衣机线下销售额同比下降6.66%，其他产品表现不一。
• 市占率：格力在空调线上市场保持第一，海尔在冰箱线上线下市场均居首位。

清洁电器销售情况

• 线上销量：清洁电器全品类线上销量20.81万台，同比下降12.96%。
• 扫地机器人：线上销售额同比增长4.44%，高价位产品占比持续上升，科沃斯市占率领先，石头科技紧随其后。
• 趋势：消费者对高品质清洁电器接受度提高，自清洁产品渗透率持续提升。

厨电销售情况

• 集成灶：线上销售额同比增长6.99%，火星人占据线上市场份额第一。
• 洗碗机：线上销量同比增长1.13%，但线下市场表现不佳，销量同比下降18.01%。
• 市场格局：美的在洗碗机线上市场居首，西门子在洗碗机线下市场占据第一。

上下游数据跟踪

• 原材料价格：钢、铜、铝价格均小幅反弹上涨。
• 海运运价：多区域航线运价下跌，美东航线运价上涨，美西与欧洲航线运价下降。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交套数与面积同比减少，但环比降幅显著放缓。

投资推荐

白电板块

• 海尔智家：高端品牌卡萨帝市场表现强劲，市场份额扩大有助于提升盈利能力。
• 美的集团：科技制造战略转型，布局智慧楼宇与工业电机，未来增长潜力大。
• 格力电器：夏季高温利好空调市场，经营模式独特，股息率高，具备配置价值。

厨电板块

• 老板电器：高端集成灶代表品牌，持续拓展蒸烤一体机与洗碗机业务，龙头地位稳固。
• 火星人：集成灶行业龙头，线上渠道领先，线下渠道不断完善，品牌影响力持续扩大。

清洁电器板块

• 科沃斯：清洁电器行业龙头，低价格带产品T10销售优秀，新产品市场认可度高。
• 石头科技：推出新品带动行业需求，市占率显著提升。

风险提示

• 原材料价格上涨：可能影响企业成本与利润。
• 市场需求不达预期：受宏观经济与政策影响。
• 疫情影响销售：对线下渠道造成一定冲击。

重点公司财务数据（2021A - 2023E）

历史收益率曲线

• 绝对收益：1M +2%，3M +9%，12M -16%。
• 相对收益：1M +6%，3M +6%，12M +3%。

行业数据概览

• 成分股数量：88只。
• 总市值：10541亿元。
• 流通市值：9806亿元。
• 市盈率：64.20倍。
• 市净率：2.62倍。
• 总营收：2093亿元。
• 总净利润：152亿元。
• 资产负债率：157.92%。

图表目录（部分）

• 图1：中信家电行业指数与上证指数对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数对比
• 图3：空调线上零售销额
• 图4：空调线下零售销额
• 图5：空调线上销量市占率
• 图6：空调线下销量市占率
• 图7：冰箱线上零售销额
• 图8：冰箱线下零售销额
• 图9：洗衣机线上零售销额
• 图10：洗衣机线下零售销额
• 图11：清洁电器线上零售销量
• 图12：清洁电器线下零售销量
• 图13：扫地机器人线上零售销额
• 图14：扫地机器人线下零售销额
• 图15：扫地机器人线上销额市占率
• 图16：扫地机器人线上销量市占率
• 图17：集成灶线上零售销额
• 图18：集成灶线下零售销额
• 图19：集成灶线上销额市占率
• 图20：集成灶线上销量市占率
• 图21：洗碗机线上零售销量
• 图22：洗碗机线下零售销量
• 图23：洗碗机线上销量市占率
• 图24：洗碗机线下销量市占率
• 图25：钢材价格走势
• 图26：铜价走势
• 图27：铝价走势
• 图28：海运价格走势
• 图29：美国航线价格走势
• 图30：欧洲航线价格走势
• 图31：30大中城市商品房成交套数
• 图32：30大中城市商品房成交面积
• 图33：住宅房屋竣工面积变化情况

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，工商管理本科。
• 赵哲：FRM，复旦大学金融硕士，郑州大学工商管理本科，曾任工商银行私人银行部投资经理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，未经授权不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成具体买卖建议。

机构销售联系方式

• 华东地区：阮敏、吴肖寅、齐健、李瑞暄、周嘉茜、周之斌、陈梓佳、孙乔容若、屠诚、康杭、丁园等。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、王动、吕奕伟、孙伟豪、闫琳、陈思、徐鹏程、张煜苑等。
• 华南地区：刘璇、刘曼、王泉、王谷雨、张瀚波、邓璐璐、戴智睿、王熙然、阳晶晶、张楠淇、王若舟等。
• 非公募销售：李茵茵、杜嘉琛、王天鸽、王家豪、白梅柯、刘刚、曹李阳、曲林峰等。

总结

本报告详细分析了家用电器行业在2022年第三十周的市场表现、销售数据及上下游动态，指出空调线上销售持续回暖，白电整体表现良好，清洁电器和厨电市场亦有不同表现。报告对重点企业进行了投资推荐，并提醒了潜在风险。行业整体呈现增长态势，但需关注原材料价格波动及市场需求变化。