20220521-东北证券-家用电器行业动态报告_线上销售短期承压_期待新兴品类拉动需求_15页_1mb

家用电器行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第20周（W20）中国家电行业的销售情况、市场表现及投资观点，重点围绕白电、厨电和清洁电器三大细分领域展开，同时跟踪了上下游原材料价格、海运成本及房地产市场动态。

主要观点

1. 行情回顾

• 中信家电行业指数：本周收于12,436.38点，周内下跌0.09%；全年累计下跌18.05%。
• 上证指数：上涨1.48%，全年下跌13.55%。
• 沪深300指数：上涨1.56%，全年下跌17.46%。
• 整体趋势：家电行业短期承压，但部分新兴品类表现良好，市场仍有增长潜力。

2. 销售数据跟踪

2.1 白电：线上销售短期遇冷

• 空调：
  • 线上销额7.54亿元，yoy-67.42%，销量24.65万台，yoy-70.5%。
  • 线下销额1.75亿元，yoy-52.32%，销量同比下降。
  • 美的空调市占率线上第一，格力线下第一。
• 冰箱：
  • 线上销额5.82亿元，yoy-24.92%；线下销额1.58亿元，yoy+6.53%。
  • 海尔在冰箱市场保持龙头地位，线上和线下市占率均领先。
• 洗衣机：
  • 线上销额4.64亿元，yoy-6.2%；线下销额1.05亿元，yoy-3.82%。
  • 海尔市占率稳定，线上/线下分别为38.89%和37.17%。

2.2 清洁电器：科沃斯表现亮眼

• 清洁电器全品类：
  • 线上销量25.75万台，yoy-15.22%；销售额2.43亿元，yoy-12.34%。
  • 扫地机器人：
    • 线上销额0.71亿元，yoy-36.36%；销量2.52万台，yoy-52.94%。
    • 高价位产品销量占比持续上升，科沃斯市占率领先，线上销售额/销量市占率分别为41.5%和32.49%。
    • 石头科技线上销售额市占率26.14%，同比上升7.59%。
• 市场趋势：消费者对高价格、高品质产品认可度提升，自清洁产品渗透率持续增长。多家厂商备战618，有望推动行业增长。

2.3 厨电：洗碗机线下市场表现良好

• 集成灶：
  • 线上销额0.86亿元，yoy+2.73%；线下销额约200万元，yoy-24.95%。
  • 火星人线上市占率42.61%，同比提升25.84%。
• 洗碗机：
  • 线上销量/销额yoy-22.84%/-20.77%。
  • 线下销量/销额yoy+16.08%/+22.4%。
  • 美的和海尔在线上市场占据主导地位，西门子、方太、老板在线下市场表现突出。

关键信息

上下游数据

• 原材料价格：
  • 螺纹钢和热轧板卷价格下跌，铜价和铝价略有上涨。
• 海运价格：
  • 欧洲航线价格下跌，整体运价仍处于高位。
• 房地产市场：
  • 各地政策放松，市场未来有望回暖，但当前成交数据仍偏弱。

推荐标的

风险提示

• 原材料价格持续上涨
• 疫情反复影响销售表现

财务数据概览

行业数据

投资建议

• 短期承压：白电线上销售受疫情影响，但龙头企业具备较强抗风险能力。
• 长期机遇：新兴品类（如洗碗机、集成灶、清洁电器）表现良好，市场潜力大。
• 关注重点：科沃斯、美的、海尔、格力、老板电器等龙头企业的成长性与市场地位。

图表目录（部分）

• 图1：中信家电行业指数与上证指数对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数对比
• 图3：空调线上零售销额
• 图4：空调线下零售销额
• 图5：空调线上销量市占率
• 图6：空调线下销量市占率
• 图11：清洁电器线上零售销量
• 图12：清洁电器线下零售销量
• 图13：扫地机器人线上零售销额
• 图14：扫地机器人线下零售销额
• 图17：集成灶线上零售销额
• 图18：集成灶线下零售销额
• 图21：洗碗机线上零售销量
• 图22：洗碗机线下零售销量

研究团队

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，具备证券投资咨询执业资格。
• 谷诚：东北证券家电组研究助理，威斯康辛大学硕士，上海财经大学本科。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 同步大势：行业指数收益与市场基准持平。
• 风险提示：报告仅供参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何损失。