20220725-东北证券-家用电器行业动态报告_空调线上销售持续回暖_原材料略有上涨_15页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容

本周中信家电行业指数收于13145.15点，周内上涨0.68%，表现优于沪深300指数（-0.24%），但全年累计下跌13.38%。白电、厨电和清洁电器均呈现不同程度的回暖迹象，尤其是空调线上销售增长显著，推动行业整体向好。

主要观点

白电市场

• 线上销售：空调、冰箱、洗衣机线上销售额分别为41.23亿元、6.36亿元、5.02亿元，同比分别增长19.30%、6.36%、-13.59%。
• 线下销售：空调线下销售额为12.21亿元，同比下降15.73%；冰箱线下销售额为7.11亿元，同比下降6.94%；洗衣机线下销售额为3.58亿元，同比下降22.13%。
• 市场趋势：全国高温异常天气刺激空调需求，销量和销售额显著提升。推荐标的包括【海尔智家】、【美的集团】和【格力电器】，其中海尔智家的卡萨帝品牌在高端市场表现突出，美的集团拓展B端业务，格力电器则凭借其经营模式和高股息率具备配置价值。

厨电市场

• 集成灶：线上销售额0.47亿元，同比增长2.04%；线下销售额585.3万元，同比下降4.43%。线上市场火星人占据第一，线上市占率为25.05%；线下市场火星人仍为龙头。
• 洗碗机：线上销量1.34万台，销售额0.58亿元，同比分别增长5.32%和9.96%；线下销量0.46万台，销售额0.33亿元，同比下降14.16%和12.49%。线上市场海尔跃居第一，线下市场西门子保持领先。
• 推荐标的：【老板电器】和【火星人】，其中老板电器持续加大在集成灶、蒸烤一体机和洗碗机领域的投入，火星人则在线上渠道和数字化系统方面表现强劲。

清洁电器市场

• 整体销售：2022W29清洁电器全品类线上销量22.57万台，同比下降16.95%；线上销售额2.38亿元，同比下降8.49%。
• 扫地机器人：线上销售额0.88亿元，同比下降31.87%；销量3.09万台，同比下降40.48%。但高价位产品占比持续提升，4000元以上产品线上线下销量占比分别为17.88%和71.3%。
• 推荐标的：【科沃斯】，其T10、窗宝、沁宝等产品市场认可度高，添可洗地机线上份额稳定增长，具备多维度发力潜力。

关键信息

• 原材料上涨：钢、铜、铝价格略有上涨，可能对成本产生一定压力。
• 海运运价：多区域航线运价小幅上涨，尤其是美西和欧洲航线。
• 房地产影响：尽管30大中城市商品房成交套数和面积同比大幅下降，但短期下行压力不改行业回暖趋势，预计下半年随着疫情缓解和政策宽松，市场将逐步恢复。

重点公司财务数据

风险提示

• 原材料价格上涨
• 市场需求不达预期
• 疫情对销售的潜在影响

行业数据概览

• 成分股数量：88只
• 总市值：10299亿元
• 流通市值：9596亿元
• 市盈率：64.02倍
• 市净率：2.57倍
• 成分股总营收：2074亿元
• 成分股总净利润：149亿元
• 资产负债率：157.92%

图表目录

• 图1：中信家电行业指数与上证指数对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数对比
• 图3：空调线上零售销额
• 图4：空调线下零售销额
• 图5：空调线上销量市占率
• 图6：空调线下销量市占率
• 图7：冰箱线上零售销额
• 图8：冰箱线下零售销额
• 图9：洗衣机线上零售销额
• 图10：洗衣机线下零售销额
• 图11：清洁电器线上零售销量
• 图12：清洁电器线下零售销量
• 图13：扫地机器人线上零售销额
• 图14：扫地机器人线下零售销额
• 图15：扫地机器人线上销额市占率
• 图16：扫地机器人线上销量市占率
• 图17：集成灶线上零售销额
• 图18：集成灶线下零售销额
• 图19：集成灶线上销额市占率
• 图20：集成灶线上销量市占率
• 图21：洗碗机线上零售销量
• 图22：洗碗机线下零售销量
• 图23：洗碗机线上销量市占率
• 图24：洗碗机线下销量市占率
• 图25：钢材价格走势
• 图26：铜价走势
• 图27：铝价走势
• 图28：海运价格走势
• 图29：美国航线价格走势
• 图30：欧洲航线价格走势
• 图31：30大中城市商品房成交套数
• 图32：30大中城市商品房成交面积
• 图33：住宅房屋竣工面积变化

分析师与研究助理信息

• 分析师：陈玉卢，S0550521070001
• 研究助理：赵哲，S0550121050044

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准

联系方式

• 公募销售：阮敏、吴肖寅、齐健、李瑞暄、周嘉茜、周之斌、陈梓佳、孙乔容若、屠诚、康杭、丁园等
• 非公募销售：李茵茵、杜嘉琛、王天鸽、王家豪、白梅柯、刘刚、曹李阳、曲林峰等