20210323-大越期货-植物油早报_9页_639kb

植物油早报总结（2021年3月23日）

核心内容概述

本报告对豆油、棕榈油及菜籽油的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等维度，整体判断为油脂市场基本面偏多，短期看多，中长期则对棕榈油有所担忧。

---

一、豆油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高对需求形成担忧。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，出口及市场因素均对豆油有利。
• 中加关系未明显缓解，菜籽供应偏紧，支撑豆油偏强走势。
• USDA报告收紧2021年大豆供应，整体基本面偏多。

基差

• 豆油现货价格为9640，基差为700，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏强。

库存

• 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比减少9万吨，同比减少2.88%，库存偏紧。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

操作建议

• 短期看多，中长期预棕榈油出现回调。
• 建议在Y2105合约回落至8500附近入场做多。

---

二、棕榈油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松，但受拉尼娜影响，产量可能受天气影响。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，但棕榈油基本面整体偏紧。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，支撑棕榈油偏强走势。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，中长期存在回调风险。

基差

• 棕榈油现货价格为8290，基差为488，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏强。

库存

• 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比减少4万吨，同比减少37.62%，库存偏紧。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

操作建议

• 短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。
• 建议在P2105合约回落至7350附近入场做多。

---

三、菜籽油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，但菜籽供应偏紧，支撑菜籽油偏强走势。
• 中加关系未缓解，菜籽库存持续紧缺，基本面偏多。

基差

• 菜籽油现货价格为10730，基差为265，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏强。

库存

• 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比减少27.58%，库存偏紧。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

操作建议

• 短期看多，中长期预棕榈油出现回调。
• 建议在012105合约回落至10100附近入场做多。

---

四、产业链库存情况

• 豆油商业库存：3月12日为74万吨，环比减少9万吨，同比减少2.88%，显示库存偏紧。
• 沿海油厂菜籽库存：数据未明确，但整体菜籽供应偏紧。
• 交易所仓单：
  • 豆油交易所仓单：显示库存变化。
  • 菜籽油交易所仓单：显示库存变化。
  • 棕榈油交易所仓单：显示库存变化。

---

五、跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示未来价格走势预期。
• 豆油跨期价差：显示未来价格走势预期。
• 菜油跨期价差：显示未来价格走势预期。

---

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点不代表公司立场，市场变化可能导致建议失效。
• 报告内容不得以任何形式传播或用于商业用途，未经许可不得引用或刊发。