20210623-大越期货-植物油早报_9页_639kb
报告摘要
植物油早报总结
一、核心内容概述
2021年6月23日植物油早报主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势及基本面情况。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内外供应偏紧，但多空因素交替影响，价格维持高位。
二、豆油分析
1. 基本面
- 5月马棕库存环比增长1.47%，高于市场预期，但出口数据环比减少1.22%。
- 马棕进入增产季，远月库存预计增加，但当前库存偏低，压力较小。
- 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场关注焦点。
- 中加关系缓解预期，短期菜籽供应偏紧，市场偏强。
2. 基差
- 豆油现货价格为8690，基差为562，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 6月4日豆油商业库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 豆油主力多头减少，市场情绪偏多。
6. 结论
- 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
- 美豆油生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。
- 建议高抛低吸区间为7950-8250。
三、棕榈油分析
1. 基本面
- 5月马棕库存环比增长1.47%，高于市场预期，出口数据环比减少1.22%。
- 马棕进入增产季，但库存偏低，压力较小。
- 印度疫情爆发对需求产生担忧，进口利润倒挂及价格高位或吸引需求。
2. 基差
- 棕榈油现货价格为8100，基差为1174，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 6月4日棕榈油港口库存为44万吨，环比持平，同比减少34.74%。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 棕榈油主力多头增加，市场情绪偏多。
6. 结论
- 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 预期短期回调整理，建议高抛低吸区间为6800-7100。
四、菜籽油分析
1. 基本面
- 5月马棕库存环比增长1.47%，高于市场预期，出口数据环比减少1.22%。
- 马棕进入增产季，但库存偏低，压力较小。
- 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场关注焦点。
- 中加关系缓解预期，短期菜籽供应偏紧，市场偏强。
2. 基差
- 菜籽油现货价格为10080，基差为453，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 菜籽油主力多头增加，市场情绪偏多。
6. 结论
- 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 预期短期回调整理，建议高抛低吸区间为9500-9800。
五、产业链库存情况
- 全国油厂进口大豆库存：未提供具体数据，但整体供应偏紧。
- 豆油商业库：6月4日库存为83万吨，环比增加3万吨。
- 压榨厂豆粕库存：未提供具体数据，但显示豆类供应紧张。
- 沿海油厂菜籽库存：未提供具体数据，但库存水平较低。
- 豆油交易所仓单：期价运行在20日均线上，技术面偏多。
- 菜籽油交易所仓单：期价运行在20日均线上，技术面偏多。
- 棕榈油交易所仓单：期价运行在20日均线上，技术面偏多。
六、跨期价差分析
- 棕榈油跨期价差：显示远月合约价格相对较高，市场预期回调。
- 豆油跨期价差：远月合约价格相对较高，市场预期回调。
- 菜油跨期价差：远月合约价格相对较高，市场预期回调。
七、主要观点与关键信息
主要观点
- 国内外油脂供应整体偏紧，基本面支撑较强。
- 马棕库存高于预期，但出口数据不佳，增产季压力尚未显现。
- 美豆结转库存维持在2%以内，优良率成为短期市场焦点。
- 印度疫情及进口利润倒挂可能对需求产生影响。
- 油脂价格高位震荡，短期或有回调，但整体趋势偏多。
关键信息
- 豆油Y2109：高抛低吸区间为7950-8250。
- 棕榈油P2109：高抛低吸区间为6800-7100。
- 菜籽油012109：高抛低吸区间为9500-9800。
- 国内库存修复，但供应仍偏紧。
- 马来持续封国，影响棕榈油供应，短期或有回调。
八、免责声明
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