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植物油早报总结

一、核心内容概述

本报告为2021年6月21日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大品种的日内观点分析。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面偏紧，供应端存在一定压力，但需求端也存在不确定性因素，如印度疫情、关税政策等。市场多空因素交替影响，价格维持高位运行。

二、主要品种分析

1. 豆油

• 基本面：

  • 5月马棕库存增库1.47%，高于市场预期，但出口数据环比减少1.22%。
  • 马棕进入增产季，远月库存预期增加，但当前库存仍偏低。
  • 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场关注重点。
  • 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

• 基差：

  • 豆油现货价格为8380，基差为590，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

• 库存：

  • 6月4日豆油商业库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%。
  • 库存修复趋势明显，但同比仍处低位，基本面偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏强。

• 主力持仓：

  • 豆油主力多头减少，显示市场参与者对后市谨慎。

• 结论：

  • 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
  • 马棕增产季但库存偏低，压力较小。
  • 印度疫情及进口利润倒挂或对需求产生影响。
  • 预计短期回调整理，操作建议为高抛低吸，区间7650-7950。

2. 棕榈油

• 基本面：

  • 与豆油相似，马棕库存增库1.47%，出口数据环比减少1.22%。
  • 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场焦点。
  • 马棕进入增产季，但当前库存偏低，压力较小。

• 基差：

  • 棕榈油现货价格为7860，基差为1166，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

• 库存：

  • 6月4日棕榈油港口库存为44万吨，环比持平，同比减少34.74%。
  • 库存维持低位，基本面偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示短期偏强。

• 主力持仓：

  • 棕榈油主力多头增加，显示市场信心有所回升。

• 结论：

  • 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
  • 棕榈油及菜油供应紧张，或对增库有所缓解。
  • 预计短期回调整理，操作建议为高抛低吸，区间6600-7900。

3. 菜籽油

• 基本面：

  • 与豆油、棕榈油类似，马棕库存增库1.47%，出口数据环比减少1.22%。
  • 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场关注重点。
  • 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

• 基差：

  • 菜籽油现货价格为9940，基差为398，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

• 库存：

  • 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%。
  • 库存持续修复，但同比仍处低位，基本面偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示短期偏强。

• 主力持仓：

  • 菜籽油主力多头增加，显示市场信心有所回升。

• 结论：

  • 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
  • 菜籽油供应偏紧，支撑价格。
  • 预计短期回调整理，操作建议为高抛低吸，区间9480-9780。

三、产业链库存情况

• 大豆及豆油库存：

  • 国内油厂进口大豆库存及豆油商业库存显示供应偏紧，库存修复但同比仍处低位。
  • 豆粕库存亦处于较低水平，显示压榨需求偏弱。

• 菜籽库存：

  • 沿海油厂菜籽库存处于低位，显示供应偏紧。

• 交易所仓单：

  • 豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单均显示市场参与者对后市持谨慎态度。

四、跨期价差

• 豆油、棕榈油和菜油的跨期价差均显示市场处于震荡整理状态，短期内价格波动有限，建议关注价差变化以辅助操作决策。

五、关键信息汇总

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
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