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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月19日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大主要油脂品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等内容。整体市场情绪偏多，但不同品种存在差异。

各油脂品种分析

豆油

1. 基本面

   • 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
   • 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高影响需求。
   • 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口及整体市场利好明显。
   • 中加关系缓和预期存在，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
   • 结论： 基本面整体偏多，预计油脂价格冲高，豆油有收储支撑，USDA报告收紧大豆供应。短期看多，中长期棕榈油可能回调。
   • 操作建议： 豆油Y2105合约可在回落至8500附近做多入场。

2. 基差

   • 豆油现货价格为9640，基差778，现货贴水期货。
   • 趋势： 偏多。

3. 库存

   • 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比下降9万吨，同比减少2.88%。
   • 趋势： 偏多。

4. 盘面

   • 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
   • 趋势： 偏多。

5. 主力持仓

   • 豆油主力多头减少。
   • 趋势： 偏多。

棕榈油

1. 基本面

   • 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
   • 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高影响需求。
   • 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口及整体市场利好明显。
   • 中加关系缓和预期存在，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
   • 结论： 基本面整体偏多，预计油脂价格冲高，棕榈油进入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产。短期看多，中长期棕榈油可能回调。
   • 操作建议： 棕榈油P2105合约可在回落至7350附近做多入场。

2. 基差

   • 棕榈油现货价格为8230，基差576，现货贴水期货。
   • 趋势： 偏多。

3. 库存

   • 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比下降4万吨，同比减少37.62%。
   • 趋势： 偏多。

4. 盘面

   • 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
   • 趋势： 偏多。

5. 主力持仓

   • 棕榈油主力多头增加。
   • 趋势： 偏多。

菜籽油

1. 基本面

   • 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
   • 马棕出口数据环比下滑8.15%，进入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高影响需求。
   • 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口及整体市场利好明显。
   • 中加关系缓和预期存在，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
   • 结论： 基本面整体偏多，预计油脂价格冲高，菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧。短期看多，中长期棕榈油可能回调。
   • 操作建议： 菜籽油012105合约可在回落至10100附近做多入场。

2. 基差

   • 菜籽油现货价格为10730，基差365，现货贴水期货。
   • 趋势： 偏多。

3. 库存

   • 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比减少27.58%。
   • 趋势： 偏多。

4. 盘面

   • 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
   • 趋势： 偏多。

5. 主力持仓

   • 菜籽油主力多头增加。
   • 趋势： 偏多。

产业链库存情况

• 全国油厂进口大豆库存：数据未具体列出，但整体市场表现显示大豆供应偏紧。
• 豆油商业库存：3月12日为74万吨，环比下降9万吨，同比减少2.88%。
• 压榨厂豆粕库存：数据未具体列出，但与豆油库存趋势一致。
• 沿海油厂菜籽库存：数据未具体列出，但菜籽供应偏紧。
• 豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单：数据未具体列出，但整体显示市场多头持仓增加，支撑价格上涨。
• 跨期价差：
  • 棕榈油跨期价差图显示远月合约价格相对较低，可能预示未来回调风险。
  • 豆油和菜油跨期价差图显示近期价格相对较高，支撑短期看多情绪。

主要观点与关键信息

• 市场整体趋势： 油脂价格整体冲高，市场情绪偏多，主要受国内采购美豆、USDA报告利多等因素支撑。
• 基本面分析： 国内油脂库存偏紧，尤其是菜油；马棕库存下降但远月预期宽松，棕榈油进入增产季，中长期回调风险存在。
• 操作建议： 各油脂品种短期看多，建议在回落至关键支撑位时做多入场。
• 风险因素： 中加关系未缓解、关税提高、市场对二季度油价的担忧，可能影响中长期走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。