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植物油早报总结

核心内容概述

2021年6月3日的植物油早报主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势及影响因素。整体来看，油脂市场处于多空交织的状态，价格维持高位震荡，但国内库存修复可能带来一定的支撑。

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豆油日内观点

基本面分析

• 马棕库存：4月马棕库存增长7.07%，高于市场预期，且进入增产季，远月库存预计增加。
• 美豆报告：略显利空，新豆播种面积市场认可度较低，但出口及种植期炒作可能带来利好。
• 中加关系：有缓解预期，但短期内菜籽供应偏紧，支撑偏强。
• 印度疫情：对需求形成担忧，可能影响市场情绪。

技术面与市场情绪

• 基差：豆油现货价格为9460，基差为626，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：4月23日豆油商业库存为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
• 主力持仓：豆油主力多减，显示市场多头力量有所减弱。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧。
• 淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。
• 棕榈油和菜油供应紧张，或缓解增库压力。
• 巴西天气干燥影响玉米生长，美豆拉升导致大豆玉米比价走低，可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，加上印度疫情，可能促使价格下调以吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，豆油Y2109合约建议在8700附近回落做多。

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棕榈油日内观点

基本面分析

• 马棕库存：4月库存增长7.07%，高于市场预期，出口数据环比增加10.3%，进入增产季。
• 印度疫情：对需求形成担忧，可能影响市场走势。
• 美豆报告：略显利空，但出口及种植期炒作可能带来利好。
• 中加关系：有缓解预期，但短期内菜籽供应偏紧，支撑偏强。

技术面与市场情绪

• 基差：棕榈油现货价格为8810，基差为1002，现货升水期货。
• 库存：4月23日棕榈油港口库存为39万吨，环比减少3万吨，同比减少34.74%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多增，显示市场多头力量增强。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧。
• 淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或缓解增库压力。
• 巴西天气干燥影响玉米生长，美豆拉升导致大豆玉米比价走低，可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，加上印度疫情，可能促使价格下调以吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，棕榈油P2109合约建议在7700附近回落做多。

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菜籽油日内观点

基本面分析

• 马棕库存：4月库存增长7.07%，高于市场预期，进入增产季，远月库存预计增加。
• 美豆报告：略显利空，但出口及种植期炒作可能带来利好。
• 中加关系：有缓解预期，但短期内菜籽供应偏紧，支撑偏强。
• 印度疫情：对需求形成担忧，可能影响市场走势。

技术面与市场情绪

• 基差：菜籽油现货价格为11010，基差为291，现货升水期货。
• 库存：4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多增，显示市场多头力量增强。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧。
• 淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。
• 棕榈油和菜油供应紧张，或缓解增库压力。
• 巴西天气干燥影响玉米生长，美豆拉升导致大豆玉米比价走低，可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，加上印度疫情，可能促使价格下调以吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，菜籽油012109合约建议在10650附近回落做多。

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产业链库存情况

• 豆油：全国油厂进口大豆库存及豆油商业库存显示库存偏紧，但有修复预期。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据反映市场供需关系。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存偏紧，显示供应紧张。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油及棕榈油交易所仓单数据表明市场参与者对油脂的持仓态度偏多。

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跨期价差

• 棕榈油：跨期价差图显示价格结构变化，可能影响市场操作策略。
• 豆油：跨期价差图反映期价与远期价格的相对关系。
• 菜油：跨期价差图显示市场对不同合约的预期。

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