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植物油早报总结

核心内容概述

2021年6月7日的植物油早报分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势，指出当前油脂市场整体处于偏多态势，价格反弹，但短期存在高位震荡的可能。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个维度对三种油脂进行了分析，并给出了相应的操作建议。

主要观点与关键信息

1. 豆油分析

• 基本面：

  • 4月马棕库存增加7.07%，高于市场预期，出口数据环比减少5.3%。
  • 马棕进入增产季，远月库存预计增加，但当前库存仍偏低，压力较小。
  • 美豆报告略偏利空，新豆播种面积预期提高，出口及种植期炒作存在。
  • 印度疫情及关税提高影响需求，国内豆油收储接近尾声，后续将出现累库情况。

• 基差：

  • 豆油现货价格为9580，基差为648，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

• 库存：

  • 4月23日豆油商业库存为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

• 主力持仓：

  • 豆油主力多头减少，显示市场情绪有所波动。

• 结论：

  • 油脂价格反弹，国内供应偏紧，但库存修复预期存在。
  • 短期高位震荡，建议在回落时做多，目标价位为8800附近。

2. 棕榈油分析

• 基本面：

  • 与豆油分析类似，4月马棕库存增加7.07%，出口数据环比减少5.3%，增产季但库存偏低。
  • 印度疫情及进口利润倒挂可能影响需求，价格高位或有降价吸引需求的预期。

• 基差：

  • 棕榈油现货价格为9040，基差为1098，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

• 库存：

  • 4月23日棕榈油港口库存为39万吨，环比减少3万吨，同比减少34.74%，库存偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

• 主力持仓：

  • 棕榈油主力多头增加，显示市场信心增强。

• 结论：

  • 油脂价格反弹，国内供应偏紧，但库存修复预期存在。
  • 短期高位震荡，建议在回落时做多，目标价位为7800附近。

3. 菜籽油分析

• 基本面：

  • 4月马棕库存增加7.07%，出口数据环比减少5.3%，增产季但库存偏低。
  • 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
  • 国内菜籽供应偏紧，短期内仍维持偏强态势。

• 基差：

  • 菜籽油现货价格为11190，基差为364，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

• 库存：

  • 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11%，库存偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

• 主力持仓：

  • 菜籽油主力多头增加，显示市场信心增强。

• 结论：

  • 油脂价格反弹，国内供应偏紧，但库存修复预期存在。
  • 短期高位震荡，建议在回落时做多，目标价位为10700附近。

产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据未明确，但整体显示供应偏紧。
• 豆油商业库存：4月23日为59万吨，环比上升2万吨，同比大幅下降。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未明确，但整体显示供应紧张。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存显示供应偏紧，短期难以缓解。
• 交易所仓单：
  • 豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单均显示市场参与者对油脂的持仓增加，显示市场看涨情绪。

跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示远期合约价格相对偏低，市场对远期价格预期偏弱。
• 豆油跨期价差：显示远期合约价格相对稳定，市场对价格走势存在分歧。
• 菜油跨期价差：与豆油、棕榈油类似，远期合约价格相对稳定，市场存在多空交替。

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