20220320-国盛证券-房地产开发行业周报_2022W11_多部委发声化解房地产风险_32城新房成交同比下降53__16页_999kb

报告摘要

房地产开发行业总结

核心内容

本报告分析了2022年第11周房地产行业的发展状况，包括政策动态、市场行情、新房与二手房成交情况、重点公司信用债发行情况及风险提示等内容，为投资者提供市场判断与投资建议。

主要观点

政策持续放松
多部委联合发声，表示将防范化解房地产风险，并提出向新发展模式转型的配套措施。预计后续政策将继续放松，主要集中在货币端和地方政策层面，如郑州放松限购限贷、推行货币化安置等。同时，新市民有望享受特殊信贷政策，因城施策可能打开限购限贷空间。
行业走势积极
本周中信房地产指数累计变动幅度为2.0%，领先大盘2.94个百分点，在29个中信行业板块中排名首位。上涨个股数量较上周增长56支，共77支上涨，62支下跌。部分个股涨幅显著，如宋都股份（61.1%）、新华联（23.0%）、天保基建（22.7%）等。
新房成交持续低迷
本周32个城市新房成交面积为244.2万平方米，环比下降7.4%，同比下降52.7%。一线城市、二线城市、三线城市新房成交面积同比均下降，其中三线城市跌幅最大，达57.9%。部分城市如济南新房成交同比微增，但多数城市表现疲软。
二手房成交同样承压
本周12个重点城市二手房成交面积合计101.2万平方米，环比下降7.8%，同比下降42.4%。一线城市二手房成交同比跌幅较大，如深圳（-96.8%）；二线城市如南京（-62.9%）；三线城市如佛山（-42.1%）等。年初至今累计二手房成交面积同比下降36.5%。
房企融资有所改善
本周房企共发行信用债17只，规模达161.70亿元，净融资额为42.81亿元。部分房企如招商蛇口、中交房地产、厦门经济特区房地产、中盛投资的债券利率较之前发行的可比债券下降，显示融资环境有所改善。而部分房企如中铁、远洋控股、苏新、首开的债券利率上升。
重点公司建议
建议关注A股的保利发展、滨江集团、招商蛇口、金地集团、万科A、华发股份、金科股份、新城控股；H股的中国海外发展、绿城中国、华润置地、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。同时，物管企业如碧桂园服务、华润万象、绿城服务、保利物业、永升生活服务、金科服务、招商积余也值得关注。

关键信息

政策层面：国务院金融稳定发展委员会会议指出要防范化解房地产风险，推动行业向新发展模式转型。发改委提出全面取消300万以下城市落户限制，以促进人口流动和住房需求。
市场表现：房地产股表现优于大盘，涨幅前列的个股包括宋都股份、新华联、天保基建、苏州高新、阳光城，跌幅前列的个股包括中润资源、*ST宏盛、ST新梅、海航基础、皇庭国际。
信用债情况：本周房企信用债发行规模增长，净融资额提升。部分房企债券利率下降，显示融资环境改善。
风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基本面继续下行引发连锁反应、疫情反复影响超预期。

结构清晰总结

政策动态

多部委联合发声，提出防范化解房地产风险及向新发展模式转型的措施。
银保监会鼓励并购贷款，支持优质房企兼并收购困难房企项目。
央行与财政部等加强政策协调，防范房地产市场风险，促进平台经济健康发展。
发改委推动户籍制度改革，取消300万以下城市落户限制，扩大保障性租赁住房供给。

市场行情

中信房地产指数本周上涨2.0%，领先大盘2.94个百分点。
上涨个股共77支，下跌个股62支。部分个股涨幅显著，如宋都股份（61.1%）、新华联（23.0%）等。
重点房企中，龙光地产（29.1%）、禹洲集团（24.7%）、世茂集团（23.6%）等涨幅居前。

新房与二手房成交情况

新房成交：本周32个城市新房成交面积244.2万平方米，环比下降7.4%，同比下降52.7%。一线城市新房成交面积45.4万平方米，同比下降50.0%；二线城市新房成交面积129.1万平方米，同比下降50.3%；三线城市新房成交面积69.7万平方米，同比下降57.9%。
二手房成交：本周12个重点城市二手房成交面积101.2万平方米，环比下降7.8%，同比下降42.4%。一线城市二手房成交面积31.9万平方米，同比下降42.3%；二线城市二手房成交面积56.7万平方米，同比下降30.8%；三线城市二手房成交面积12.6万平方米，同比下降30.8%。