20170228-宏信证券-文化传媒行业周报：好莱坞大片成功接档，电影市场延续温和复苏_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告聚焦2017年2月24日前的传媒行业市场表现、行业趋势、公司动态及风险提示。内容涵盖电影市场温和复苏、传媒行业长期前景、VR市场发展、直播平台布局、行业公司重点公告以及相关风险提示等。

主要观点

1. 电影市场温和复苏

• 上周全国电影票房收入11.4亿元，高于去年春节后第三周9.4亿元。
• 节后三周票房呈现回落趋势，但回落幅度较去年明显缩小，印证市场温和复苏。
• 好莱坞大片成功接档是市场复苏的重要推动力，如《极限特工：终极回归》《生化危机：终章》等影片表现突出。
• 本周末将有三部高品质好莱坞电影上映，有望进一步提振市场。

2. 传媒行业长期趋势向好

• 估值低位：传媒行业估值接近历史低点，仅高于2008年金融危机后的市场谷底和2012年中小盘股票低迷时期。
• 成长延续：已公布业绩预报的96家传媒行业上市公司，2016年归母净利同比增速达60%-84%，高于市场整体水平。
• 内生增长：前期并购资产整合后有望显现协同效应，监管趋严促使行业回归内生增长。
• 重点公司建议：建议关注受益于票房复苏的院线龙头（万达院线、中国电影）、新媒体营销公司（分众传媒、蓝色光标）、手游出海公司（完美世界、宝通科技）、精品内容制作公司（华录百纳、华策影视）、主题公园与城市演艺龙头（宋城演艺）以及转型新媒体的传统传媒公司（中文传媒、浙报传媒）。

关键信息

上周市场回顾

• 行业涨幅：传媒行业（申万）上周涨幅为3.49%，跑赢沪深300（1.53%）与创业板指（2.95%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：世纪游轮（18.20%）、北纬通信（15.17%）、游族网络（14.58%）、久其软件（14.30%）、华策影视（14.12%）。
  • 跌幅前五：大晟文化（-8.48%）、联创互联（-4.74%）、中国科传（-4.68%）、分众传媒（-3.06%）、东方网络（-2.18%）。

行业新闻动态

• 电视剧管理新规：电视剧未取得播出许可前不得上网，加强审查与备案管理。
• 爱奇艺融资：完成15.3亿美元可转债认购，主要由百度、高瓴、IDG等投资。
• 芒果TV发布互联网电视产品：推出“爱芒果”品牌，与创维、国美等合作。
• 中国纪录片市场投资创新高：2016年投资超30亿元，产量增长15.8%，部分作品成为“网红”。
• VR市场发展：HTC与大朋VR占据主要市场份额，中国VR市场成为全球第二大市场。
• ABI Research预测：2015-2021年VR头显总销量将达1.1亿台，游戏市场将成为核心增长点。
• 人民直播上线：人民日报联合微博、一直播推出，旨在推动直播内容正能量传播。
• 中国VR旅游云数据服务平台：由国家旅游局信息中心、HTC Vive与任我游共建，提供大数据与云服务解决方案。
• 自媒体资源整合：一点资讯与凤凰网联合多家平台，实现内容与资源的全面打通。

行业公司重点公告

• 中昌数据：拟发行股份及支付现金购买云克科技股权，拓展海外数字营销业务。
• 浙报传媒：拟出售新闻传媒类资产，聚焦互联网数字文化产业。
• 睿康股份：对外投资收购美国A&T Media, INC. 51.013%股权，进军影视传媒领域。
• 华闻传媒：投资浙江草根网络科技有限公司，涉足P2P网贷平台。
• 华策影视：投资苏州乐米信息科技股份有限公司，持股10%。
• 唐德影视：对外投资上海伟盛影视文化有限公司，持股51%。
• 南方传媒：全资子公司设立产业并购基金，投资新兴领域。
• 恺英网络：全资二级子公司认购产业基金，拓展股权投资渠道。
• 全通教育：控股股东减持股份，持股比例下降。
• 三六五网：持股5%以上股东减持股份，达到1%。
• 北纬通信：公布2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案。

风险提示

• 系统性风险：宏观经济波动可能影响行业整体表现。
• 政策风险：行业监管趋严，可能影响业务发展。
• 业绩不达预期：部分公司业绩可能未达预期。
• 并购扩张不及预期：并购整合效果可能不达预期，影响增长潜力。

行业与公司评级说明

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

公司评级

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于+5%~+20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于-5%~+5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上。

分析师声明

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