20170207-宏信证券-文化传媒行业周报：电影春节档票房回暖，有望带动电影市场温和复苏_18页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要围绕2017年春节期间中国电影市场的表现、传媒行业整体情况、行业公司动态及投资建议等方面展开分析，同时也涵盖了部分国际新闻和科技动态。

主要观点

电影春节档表现亮眼：
2017年春节档票房突破33亿元，同比增长超过10%，其中正月初一票房达8亿元，创单日票房新高。
《西游伏妖篇》和《大闹天竺》前期表现突出，但后期因口碑不佳导致票房下滑；《功夫瑜伽》和《乘风破浪》凭借质量与口碑稳步提升。
春节档票房增长主要得益于三四线城市银幕建设、返乡人群观影需求上升及票补力度加大。
传媒行业温和复苏：
传媒行业估值接近历史低点，但行业仍属于高景气行业，2016年三季报显示归母净利同比增长14.38%。
2017年有望维持15%左右的中速增长，主要因电影工业体系日趋成熟、影片质量提升、民众观影习惯逐渐养成及影院银幕数量持续增长。
建议关注PE（TTM）相对较低、内生增长潜力大、具有竞争优势的子行业龙头公司。
行业涨跌幅：
1月23日至2月3日，传媒行业（申万）涨幅为0.07%，跑输沪深300（0.29%），跑赢创业板指（-0.21%）。
涨幅前五的个股包括吉比特、中国科传、秀强股份、世纪华通、美盛文化，跌幅前五的个股包括万家文化、中青宝、乐视网、三六五网、新文化。
行业公司动态：
- 美盛文化：对外投资JAKKS Pacific, Inc.，持股6.92%。
- 浙报传媒：投资设立广州好家伙一期传媒合伙企业，参与网络大电影项目。
- 捷成股份：与Avid Technology达成战略合作，拟购买其5%-9.9%股权。
- 天神娱乐：收购嘉兴乐玩网络科技有限公司42%股权。
- 金科娱乐：收购Outfit7 Investments Limited 100%股权，并投资私募基金。
- 莱茵体育：设立全资子公司，推进体育产业布局。
- 读者传媒：对全资子公司增资并更名，打造图书出版旗舰。
- 慈文传媒：调整非公开发行A股股票方案。
- 万家文化：完成重大资产出售，退出房地产和矿业业务。
- 昆仑万维：交易对方计划增持公司股份。
- 新文化：完成第二期员工持股计划，控股股东减持股份。
- 龙力生物：持股5%以上股东减持股份。

关键信息

风险提示：宏观经济下行、政策落实低于预期、行业竞争加剧、并购扩张不及预期等。
公司评级：
- 买入：预期未来6个月内股价强于沪深300指数20%以上。
- 持有：预期未来6个月内股价变动幅度在+5%~+20%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价变动幅度在-5%~+5%之间。
- 卖出：预期未来6个月内股价弱于沪深300指数5%以上。
行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
- 跟随大市：预期未来6个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 弱于大市：预期未来6个月内行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。