20171010-宏信证券-文化传媒行业周报_国产电影表现抢眼_国庆档创历史新高_16页_1mb

传媒行业总结

核心内容

2017年9月29日，传媒行业整体表现弱于大市，行业指数周跌幅为0.75%，跑输沪深300指数（-0.03%）和创业板指（0.03%）。然而，国庆档电影票房表现亮眼，创下历史新高，显示出电影市场正在温和复苏。此外，行业公司通过对外投资、战略合作等方式积极布局，推动传媒行业多元化发展。

主要观点

• 电影市场复苏：国庆档票房达到22.4亿元（不含服务费），同比增长41.1%，创历史新高。5部国产电影贡献了93%的票房，其中《羞羞的铁拳》票房超11亿，整体影片质量提升，评分高于去年。
• 进口片与国产片双轮驱动：好莱坞大片缺席，为国产电影提供增长空间，同时进口片的强势回归也提振了整体市场。
• 全年票房预期：预计2017年全年票房收入增速将超过15%，体现出市场对国产电影的信心增强。
• 投资建议：建议关注受益于票房复苏的院线龙头公司（如万达电影、中国电影），以及受益于手游增长、新媒体营销、主题公园与城市演艺的龙头公司（如完美世界、分众传媒、宋城演艺）。

关键信息

电影市场表现

• 国庆档票房为22.4亿元，同比增长41.1%，创下历史新高。
• 5部国产电影贡献93%票房，平均豆瓣评分达6.8，其中3部超过7分。
• 《战狼2》对国产电影口碑提升有积极作用，叠加好莱坞大片缺席，推动国产电影表现超预期。
• 2017年前三季度票房同比分别增长3.6%、34.2%和20.2%，显示市场复苏趋势。

行业个股表现

• 上周传媒行业（申万）整体下跌0.75%，排名靠后。
• 涨幅前五的个股为：光线传媒（+10.84%）、思美传媒（+7.19%）、慈文传媒（+5.71%）、华媒控股（+5.33%）、唐德影视（+5.01%）。
• 跌幅前五的个股为：创业黑马（-16.15%）、中广天择（-12.33%）、华录百纳（-9.99%）、引力传媒（-7.70%）、盛迅达（-7.34%）。

行业新闻动态

• 阿里巴巴文化娱乐集团成立游戏事业群：整合广州简悦团队，强化IP开发与商业化能力，推动游戏业务发展。
• 腾讯视频会员突破4300万：成为行业首个突破4300万会员的平台，推动视频行业进入精品化竞争阶段。
• 全民K歌构建泛音乐生态：联合胡彦斌等音乐人，布局线上线下结合的音乐生态，提升用户参与度。
• ofo发布智能锁与大数据平台：NFC和NB-IoT技术提升用户使用体验，人工智能平台“奇点”实现车辆调度与用户服务优化。
• 微博成立台网短视频联盟：联合多家媒体和视频网站，推动短视频产业链深度融合，增强内容传播与互动。

行业公司重点公告

• 奥飞娱乐：成立全资孙公司，对外投资FunnyFlux，增资全资子公司，强化IP运营与全球化布局。
• 城市传媒：收购悦读纪100%股权，推动女性阅读品牌发展。
• 盛通股份：与外部公司合资设立教育科技公司，拓展教育领域。
• 长城影视：收购马仁奇峰64.5%股权，布局文化旅游产业。
• 祥源文化：设立融资租赁公司，优化资产结构，拓展汽车金融业务。
• 联创互联：收购上海螯投网络50.10%股权，增强数字营销能力。
• 巨人网络：投资旺金金融，提升金融业务能力。
• 昆仑万维：参与设立投资基金，聚焦科技与文化投资。
• 时代出版：终止资产重组，参与设立创新风险投资基金，推动文化传媒与教育发展。
• 深大通：股东减持股份，可能影响市场信心。
• 中文在线：与邯郸市政府签署战略合作协议，推动传统文化IP化与文创发展。
• 南方传媒：全资子公司参与设立创业投资基金，聚焦文化传媒、教育、互联网行业。

风险提示

• 系统性风险：整体市场波动可能影响传媒行业。
• 政策风险：内容监管、版权保护等政策变化可能带来不确定性。
• 业绩不达预期风险：部分公司业绩可能受市场环境影响。
• 商誉减值风险：并购和投资可能带来商誉减值压力。

投资策略

• 传媒行业估值合理：整体估值处于合理水平，部分细分板块存在低估，具有配置价值。
• 关注高成长性板块：如手游、新媒体营销、主题公园等。
• 布局龙头公司：院线、游戏、新媒体营销等领域的龙头公司更具成长性。

行业评级说明

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

分析师声明

• 分析师汪翔具备证券投资咨询执业资格，研究内容合法合规，观点独立公正，分析结论有合理依据。

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