20180924-中航证券-文化传媒行业周报_电影国庆档将至_大片云集齐争艳_9页_1mb

中航证券金融研究所文化传媒行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2018年9月24日，由中航证券金融研究所分析师裴伊凡撰写，推荐评级为“增持”。报告分析了文化传媒行业的市场表现、核心观点、行业动态及公司公告等内容，涵盖电影、电视剧、营销、阅读、游戏等多个细分领域。

主要观点

• 市场表现：本周传媒板块整体上涨2.31%，在申万一级行业中排名居中，但涨幅低于大盘。
• 估值情况：板块估值处于历史低位，受政策监管影响，市场仍持观望态度。
• 投资建议：
  • 中长期：关注细分行业中的内生成长性强、现金流良好的优质龙头。
  • 短期：密切跟踪政策落地对个股的影响。
• 细分领域机会：
  • 电影：国庆档影片云集，建议关注【光线传媒】【中国电影】，受益渠道方【横店影视】【金逸影视】。
  • 营销：关注【蓝色光标】【分众传媒】，布局电梯电视、电梯海报等细分领域。
  • 电视剧和视频：关注【华策影视】【慈文传媒】，以及【芒果超媒】。
  • 游戏：建议关注拥有庞大用户基数的游戏精品龙头和平台型公司，如【完美世界】【昆仑万维】【三七互娱】【世纪华通】。
  • 阅读：关注【平治信息】【中文在线】。

本周市场表现

传媒行业整体表现

• 本周申万传媒版块收于627.29点，涨幅为2.31%。
• 行业指数为627.29点，总市值为13,598.05亿元，流通A股市值为9,009.19亿元。
• PE（TTM）为21.07。

传媒子版块表现

• 营销服务涨幅最高（4.59%），其他文化传媒（4.02%），其他互联网服务（3.69%）紧随其后。
• 各子版块年初至今均表现不佳，跌幅普遍在10%以上。

个股表现

• 涨幅前五：华谊嘉信（17.75%）、南华生物（15.55%）、力盛赛车（13.32%）、天润数据（12.07%）、中体产业（11.81%）。
• 跌幅前五：中南文化（-31.92%）、美盛文化（-29.20%）、乐视网（-17.26%）、生意宝（-5.42%）、思美传媒（-4.53%）。

行业动态

电影行业

• 国庆档影片：多部大片即将上映，包括《影》《李茶的姑妈》《无双》《胖子行动队》等。
• 市场数据：2018年第38周总票房62841万元，环比上涨17.67%，总观影人次1803万，环比上涨17.77%。
• 周票房冠军：《反贪风暴3》以16534万元蝉联，新片《黄金兄弟》排名第二。

营销与互联网服务

• A股营销公司受数字化媒体环境影响，毛利率承压。
• 广州互联网法院即将成立，提升互联网治理话语权。

游戏行业

• 受备案和版号审批冻结影响，游戏上线进度放缓，投资情绪受压制。
• 建议关注规范运营的大厂及精品游戏公司。

中概股动态

• B站与Discovery合作：合作内容包括纪录片、独家内容及共制计划。
• 阿里获得无人驾驶路测牌照：表明BAT三巨头在自动驾驶领域均有进展。

科技与媒体

• 科大讯飞同传翻译事件：回应称翻译系统为“人机耦合”，不存在造假问题。
• 流媒体收入占比：美国流媒体收入占音乐行业总收入的75%。

公司公告

• 康旗股份：拟收购上海合晖保险经纪公司70%股权，以丰富业务模式。
• 新经典：获得政府补助约2999万元，提升公司盈利。
• 新文化：拟受让PDAL 5%股权，增强对周星驰IP内容的投资。
• 奥飞娱乐：出售参股公司股权给B站，预计增加投资收益约2680万元。
• 中体产业：拟通过发行股份及支付现金收购多家体育相关公司，拓展体育产业布局。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块表现。
• 政策监管风险：影视、游戏等细分领域仍受政策影响，需持续关注。

投资评级定义

• 上市公司评级：买入、持有、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

分析师简介

裴伊凡，SAC执业证书号S0640516120002，英国格拉斯哥大学经济学硕士，曾就职于央视财经频道，现为中航证券金融研究所分析师，专注文化传媒行业研究，覆盖互联网、影视、动漫、游戏、教育、体育等领域。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。中航证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因使用报告内容而产生的损失承担责任。